20240123-万联证券-信用债周观点_净融资持续回落_信用利差多数走阔_8页_685kb

固定收益周报总结 (2024年01月23日)

一级市场：信用债净融资持续低迷，净融资额为11336亿元，环比下降84%；总发行量回落至298514亿元，环比下滑4%。公司债和中期票据发行量增加，而短期融资券、定向工具和企业债发行量略有减少。评级结构稳定，AAA级占比63%，中长期品种发行占比显著上升。

二级市场：信用债收益率多数下行，尤其是中短票和城投债低等级。收益率变化包括1年期中短票低等级下降显著，3年期中短票信用利差走阔。城投债收益率普遍下行，信用利差多数扩大。

信用事件：本周共有9只债券推迟或取消发行，涉及规模4150亿元，主要集中于中高评级央企及地方国企，如陕西、山西、江苏等地。

风险因素：可能遭遇资金面波动、信用风险超预期或化债进度不及预期，影响市场。

分析师：刘馨阳、于天旭