20220630-东方财富证券-长信科技-300088.SZ-2022年一季报点评_把握车载业务机遇_新品开拓进展顺利_4页_375kb

文档总结：把握车载业务机遇，新品开拓进展顺利

核心内容

本报告分析了某公司在2022年及未来几年的业务发展与财务表现，重点强调了其在车载电子和智能硬件领域的进展与机遇。尽管受到疫情影响，公司一季度业绩承压，但通过积极拓展车载业务及智能硬件产品，公司正迎来新的增长点。

主要观点

1. 疫情影响下短期业绩承压

• 2022年一季度实现营收17.17亿元，同比增长10.50%。
• 归母净利润1.81亿元，同比下降21.66%。
• 扣非净利润1.72亿元，同比下降21.03%。

2. 车载电子业务持续向好

• 公司为T公司、比亚迪、蔚来、理想、红旗等提供中控屏模组产品，客户覆盖广泛。
• 通过TIER1供应商如阿尔派、哈曼、夏普、伟世通和大陆电子，向大众、福特、菲亚特、奔驰及本田等提供后视镜模组、车载音响、显示面板、座舱后显及仪表盘模组等产品。
• 已获得多个3D车载项目定点，订单金额达数十亿元。
• 公司已安装G4.5代产线，实现Sensor部件的量产，以应对车载屏核心部件紧张问题。
• 车载电子业务占比已超过50%，成为公司主要增长引擎。

3. 智能硬件产品开拓进展顺利

• 公司具备柔性可折叠玻璃盖板的全部制造工艺，包括玻璃减薄、切割、断面处理及表面处理。
• 已具备量产折叠屏用UTG产品的能力，且UTG产品已在H客户检验过程中。
• 在智能可穿戴设备领域，公司为Meta提供Quest2头显模组的90%以上，独供PICO NEO系列头显模组。
• 为国际前五大智能可穿戴终端客户、小天才、华为、小米等提供中高端可穿戴产品，产品覆盖广泛。

4. 投资建议

• 东方财富证券给予“增持”评级（首次）。
• 预计2022-2024年营收分别为85.13、103.65、121.99亿元，归母净利润分别为11.06、13.65、15.68亿元。
• EPS预计分别为0.455、0.56、0.64元/股，对应PE分别为16、13、11倍。
• 预计公司未来业绩将稳步提升，业务结构持续优化。

关键信息

财务数据概览

• 总市值：18338.20百万元（2022年6月30日）
• 流通市值：18246.86百万元
• 52周最高/最低价：14.24元/5.54元
• 52周PE：41.36/16.21
• 52周PB：4.80/1.81
• 52周涨幅：-10.10%

盈利预测（单位：百万元）

财务比率

现金流量

风险提示

• 原材料涨价：可能对成本和利润产生压力。
• 新产品开发与导入不及预期：可能影响业务增长。
• 下游客户开拓情况不及预期：可能影响订单获取和市场份额。

结论

公司正积极把握车载电子和智能硬件领域的增长机遇，尤其是在车载屏和UTG玻璃盖板等关键产品方面取得显著进展。尽管短期内受到疫情影响，但随着业务结构优化和新产品产能释放，公司未来业绩有望持续改善，具备较强的市场竞争力和发展潜力。因此，东方财富证券维持“增持”评级。