20221030-国盛证券-共达电声-002655.SZ-Q3利润同比高增长_车载业务进展顺利_3页_642kb

共达电声（002655.SZ）总结

核心内容

共达电声是一家在消费电子领域具有广泛业务布局的公司，主要涉及微型扬声器、MEMS传感器、TWS智能无线耳机、VR/AR、智能穿戴、智能家居、智能车载等多个领域。公司近年来在财务表现和业务拓展方面均取得显著进展，特别是在车载业务方面展现出强劲的增长势头。

主要观点

财务表现

• 前三季度收入：公司前三季度实现收入6.88亿元，同比下降0.6%；归母净利润6538.48万元，同比上升11.77%；扣非净利润6053.35万元，同比上升13.23%。
• 第三季度表现：2022年第三季度单季度主营收入2.28亿元，同比下降2.34%；单季度归母净利润2022.84万元，同比上升142.35%；单季度扣非净利润1765.21万元，同比上升160.69%。
• 盈利预测：预计公司2022E/2023E/2024E年营业收入分别为12.37/17.93/26.00亿元，同比增长32.0%/45.0%/45.0%；归母净利润分别为1.20/1.97/3.08亿元，同比增长83.1%/64.1%/56.4%。
• 估值建议：公司当前股价对应PE为34.7/21.1/13.5x，维持“买入”评级。

业务拓展

• 车载业务进展：公司在车载领域产品线丰富，包括车载麦克风及麦克风模组，市占率领先。未来将进一步拓展防水、降噪、加速器传感器、无线充电/K歌模组等产品，提升单车价值量。
• 资质优势：公司自2007年起已通过TS16949汽车行业认证，并于2013年开始大规模量产车载电子产品配件。
• 技术能力：具备完整的MEMS半导体封测能力和设备，实现集成电路产业链一体化布局，确保产品质量和成本控制。

战略转型

• 消费电子增速放缓：面对消费电子行业增速放缓，公司积极拓展智能家居、智能穿戴、AR/VR等新兴领域，寻求新的业务增长点。
• 研发投入：公司持续加大研发投入，推动产品结构优化和技术创新，以应对市场变化。

关键信息

财务指标概览

财务比率

财务风险提示

• 下游需求不及预期：若消费电子行业需求下滑，可能对公司业绩产生影响。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争压力可能增加，影响公司盈利能力。

股票信息

估值与投资建议

• 估值变化：公司PE从90.5倍下降至13.5倍，表明市场对公司未来盈利能力的预期提升。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来三年公司盈利能力将稳步提升。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧