20181214-信达证券-每周新股报告_上机数控_华林证券_紫金银行三家新股申购_11页_934kb

新股申购报告总结：上机数控、华林证券、紫金银行

核心内容

本报告由信达证券中小企业研究团队发布，聚焦于2018年12月14日发布的三只新股申购信息，包括上机数控（603185.SH）、华林证券（002945.SZ）和紫金银行（601860.SH）。报告详细分析了上机数控的行业地位、业务结构、募集资金用途及潜在风险因素，并汇总了三只新股的申购时间安排。

主要观点

1. 上机数控：新能源专用设备制造商

• 行业定位：上机数控是国内首家专注于太阳能硅片专用加工设备（数控磨床、倒角机、切断锯床）的企业，主要服务于光伏和蓝宝石行业。
• 业务结构：公司主营精密数控机床、通用机床的研发、设计、制造、销售和服务，其中光伏专用设备占2017年主营业务收入的90%。
• 财务表现：2014-2017年，公司营业收入和毛利润快速增长，毛利率维持在较高水平，尤其是2016年、2017年和2018年上半年，毛利率增长均超过50%。
• 募投项目：本次拟公开发行不超过3,150万股，募集资金主要用于精密数控机床生产线扩建、智能化系统建设、研发中心建设及补充流动资金，总投资额达90,256.44万元。
• 市场前景：受益于光伏行业快速扩张及政策扶持，公司设备需求持续增长。国产化替代趋势明显，技术进步和成本下降推动行业健康发展。
• 风险提示：行业波动、政策调整、技术替代及国际贸易摩擦等风险可能影响公司发展。

2. 华林证券与紫金银行

• 申购时间：华林证券申购日期为2018年12月18日，紫金银行同样为12月18日，上机数控为12月19日。
• 紫金银行延迟：原定于2018年11月27日进行的网上、网下申购及发行公告推迟至12月18日，网上路演推迟至12月17日。

关键信息

申购时间汇总

上机数控募集资金用途

光伏行业背景

• 全球光伏装机量：截至2017年底，全球累计装机容量达420.11GW，年新增装机容量增长至97.78GW，较2007年增长显著。
• 中国市场表现：2017年我国新增光伏装机容量52.83GW，累计装机容量130.25GW，均为全球第一。
• 政策推动：国家能源局发布《太阳能发展“十三五”规划》，提出2020年光伏发电装机目标，并推动平价上网进程。
• 行业挑战：光伏出口依存度高，补贴政策调整（如“531新政”）可能影响行业盈利能力。

行业与市场分析

• 光伏行业发展趋势：光伏技术不断进步，应用领域扩展至消费电子、半导体等领域，市场需求持续增长。
• 国产替代优势：国内设备制造商在成本、交货周期和售后服务方面具有优势，加速了进口替代进程。
• 公司竞争力：上机数控凭借技术优势和快速反应能力，在高硬脆材料加工设备领域占据领先地位，未来有望拓展至其他高端制造领域。

风险因素

• 行业波动风险：光伏行业受政策和市场需求波动影响较大。
• 政策风险：光伏电价补贴政策调整可能对行业盈利产生影响。
• 技术替代风险：未来可能出现新的加工技术或设备，对公司产品构成替代威胁。
• 税收优惠政策风险：若税收政策发生变化，可能影响公司盈利能力。
• 国际贸易摩擦风险：光伏产品出口比例较高，海外政策变动可能影响公司业务。

研究团队信息

• 单丹：分析师，10年中小企业研究经验，曾任职于天相投资顾问和齐鲁证券。
• 胡申：分析师，从事农林牧渔、食品行业研究，现专注中小企业研究。
• 钟惠：分析师，中国人民大学会计学硕士，专注中小企业研究。
• 洪英东：研究助理，清华大学工学博士，从事中小企业和石油化工行业研究。

免责声明

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