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市场研报总结：LPG期货周报（2021年11月5日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特阿美11月CP出台，丙烷报870美元/吨，较上月涨70美元/吨；丁烷报830美元/吨，较上月涨35美元/吨。
• 丙烷折合到岸成本约6355元/吨，丁烷约6072元/吨。

利空因素：

• 华东码头LPG库存约43.94万吨，库存率54.82%，环比增加3.24个百分点。
• 华南码头库存约37.07万吨，库存率50.31%，环比增加3.65个百分点。
• 山东民用气价格大幅下跌，主流成交至5220-5280元/吨；醚后碳四主流成交区间为4850-5050元/吨。
• 煤炭系期货大幅回调及山东民用气大跌影响市场氛围。

3. 周度观点策略

• 华东市场民用气价格回落，炼厂出货一般，库存逐步累积。
• 华南市场价格高位回落，主营炼厂及码头报价下调，南北价差较大，下游观望心态。
• 11月份CP超预期上调，进口成本处于高位及期货大幅贴水限制期价调整空间。
• 前二十名持仓方面，PG2112合约减仓，空单减幅大于多单，净空单继续回落。
• 短期走势： LPG期价呈现宽幅整理，建议在4700-5200区间交易。

二、市场数据详情

1. 全国价格

• 截至10月下旬，全国LPG市场价为6410元/吨，环比上涨255.7元/吨。
• 全国LNG市场价为7115.4元/吨，环比上涨729.9元/吨。
• LPG与LNG价差为-705.4元/吨。

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价报6250元/吨，较上周下跌100元/吨。
• 广州石化液化气出厂价报6158元/吨，较上周下跌100元/吨。
• 华东地区主流炼厂液化气出厂价报5950元/吨。

3. 液化气进口气价格

• 广东珠海地区液化气（国产气）市场价报6100元/吨。
• 珠海地区液化气（进口气）市场价报6250元/吨。
• 国产气与进口气价差为-150元/吨。

4. LPG期现走势

• 大商所LPG指数与广州液化气（国产气）现货价差处于-860至-1340元/吨区间。
• 华南LPG现货价格出现回落，LPG期货连续下挫，期货贴水进一步扩大。

5. 大商所LPG期货跨期价差

• PG2112合约与2201合约价差处于97至10元/吨区间。
• 2112合约升水先扬后抑。

6. 大商所仓单

• 大连商品交易所LPG期货注册仓单为7652手，较上周减少467手。

7. 码头库存情况

• 华东码头库存率54.82%，环比增加3.24个百分点。
• 华南码头库存率50.31%，环比增加3.65个百分点。
• 截至11月4日当周，进口到货量船期共计56.45万吨左右，较上周减少。
• 港口出货放缓，导致库存增加。

8. 沙特丙烷及丁烷预测合同价

• 沙特阿美11月CP：丙烷870美元/吨，丁烷830美元/吨。
• 12月份CP预期：丙烷852美元/吨，丁烷837美元/吨。

9. 丙烷及丁烷外盘报价

• 丙烷CFR华南价格报873美元/吨，较上周上涨15美元/吨。
• 丁烷CFR华南价格报858美元/吨，较上周上涨15美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差为15美元/吨。

三、关键信息

• 期货与现货价差扩大：LPG期货持续贴水，现货价格回落，价差扩大。
• 库存上升：华东、华南码头库存增加，反映市场供应压力。
• 成本支撑增强：沙特CP上调，丙烷、丁烷到岸成本上升，为LPG提供一定支撑。
• 市场情绪偏弱：山东民用气价格下跌、煤炭系期货回调，影响整体市场氛围。
• 短期策略：建议在4700-5200区间进行交易，关注库存变化及成本支撑。

四、作者信息

• 作者：瑞达期货化工组 林静宜
• 资格证号：F0309984
• Z号：Z0013465
• 联系电话：4008-878766

五、免责声明

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