20231022-广发期货-LPG期货周报_成本端短期尚有支撑_LPG震荡调整_25页_1mb

LPG期货周报分析总结

• 主要观点
  LPG短期因巴以冲突地缘风险及原油去库支撑而震荡调整。成本端受原油支撑，但需关注驾驶旺季结束后的消费走弱及海外经济压力。价差方面，CP价格上涨，但盘面利润较低压制PDH开工率，需求疲软。

• 供需状况
  国内供应端：
  山东地炼开工率稳定在70.48%，主营炼厂开工率小幅下降至79.86%。港口到船量增加至722万吨，库存升至28041万吨，库存高位运行。
  需求端：
  PDH开工率下滑至64.69%，烷基化装置开工率进一步降至42.21%，MTBE维持稳定。需求端利润下滑与装置检修共同导致开工率下降。

• 技术与价格
  LPG（PG）11合约运行区间参考4900-5400元/吨，重点关注原油价格波动驱动的做空机会。价差方面，CP价格上涨，但PDH利润倒逼需求疲软；LPG-LNG价差走低，天然气竞争压力较大。

• 其他观点
  原油端因地缘局势升温与战略储备购油获得支撑，但仍面临经济衰退与消费走弱压力。需跟踪巴以冲突进展与国内PDH投产计划。

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