20230827-广发期货-LPG期货周报_原油端上涨无力_LPG失去支撑_25页_1mb

LPG期货周报报告总结

一、核心观点

• 原油端上涨无力，LPG失去支撑，价格震荡偏弱。
• 当前原油供需仍维持紧张，裂解价差支撑存在，但下行风险因素逐渐显现。
• PDH装置利润小幅修复，部分装置检修，预计开工率下降。
• 交易建议：PG09关注仓单压力与信息博弈，建议离场观望；PG10合约盯住原油及外盘FEI价格变动，关注PDH检修计划。

二、上周行情回顾

• 价格震荡下行：8月21日开盘4502，收盘4471；8月25日开盘4442，收盘4393。
• 基差变化：山东基差1858，华东基差5858，华南基差3058。

三、供需分析

原油端

• 供应：沙特、俄罗斯减产，但伊朗在增产；美国EIA原油去库，成品油累库。
• 需求：美国劳动力市场强劲，美元走强；但需关注需求端季节性转弱与宏观风险。

LPG供需

• 供应：山东地炼开工率稳，主营炼厂开工率正常。港口到船量回落至55万吨，库存稳定在26939万吨。
• 需求：PDH装置开工率7199%，利润小幅修复；烷基化、MTBE装置开工率分别为477%和5908%。

四、相关指标及价差

• LPG-FEI价差：价差走弱，FEI-CP价差上升。
• PG仓单：九月份仓单集中注销，9-10价差走弱。
• 外盘价格：PP与PDH利润较高，原料需求较好，优势维持。

五、重点关注

• 原油裂解价差拐点与宏观数据变化。
• PDH装置检修计划与开工率变化。
• FG09合约仓单压力及9月CP价格公布预期。

六、交易策略建议

• PG09：因仓单压力与信息博弈，波动大，建议离场观望，关注4600阻力。
• PG10：关注原油走势及外盘FEI价格变动，谨慎操作，暂建议观望。

免责声明提示：本报告数据和观点仅供交易参考，不构成买卖建议，请投资前自行风险评估并咨询专业机构。