20160527-中国银河-食品饮料行业_23亿定增方案获批_五粮液混改迈出关键一步_20页_2mb

食品饮料行业动态总结

核心内容

2016年5月27日发布的行业动态报告涵盖了食品饮料行业的多个重要动态，包括企业融资、产品价格调整、行业趋势分析以及公司战略发展等内容。报告中涉及的公司包括五粮液、会稽山、海南椰岛、迎驾贡酒、古井贡酒等，反映出白酒、啤酒、黄酒及乳饮等子行业的不同发展动态。

主要观点

1. 五粮液混改方案获批

• 五粮液23亿元定增方案在出台半年后获得四川省国资委批准，标志着其“混改”迈出关键一步。
• 该方案涉及高管及员工持股（不超过5.13亿元）、经销商持股（最高4.2亿元）以及战略投资者基金认购（约14亿元）。
• 五粮液希望通过混改提升企业效率，增强资本实力，改善公司治理结构，将员工与经销商的利益与公司绑定，从而促进公司稳步持续发展。

2. 黄酒行业转型

• 黄酒行业面临集中度低、竞争激烈的问题，未来将逐步走向品牌化和集中化。
• 会稽山宣布部分产品提价5%-20%，试图摆脱低毛利模式，提升产品附加值。

3. 海南椰岛技改与扩建

• 海南椰岛拟投资5300万元用于易地扩建及4.5万吨保健酒技改项目，项目由农发重点建设基金支持。
• 项目旨在提升产能、优化食品安全技术，为公司未来的发展提供技术支持。

4. 迎驾贡酒被二股东联想减持

• 联想投资及其一致行动人君睿祺计划减持不超过4320万股，即不超过公司总股本的5.40%。
• 联想于2011年入股迎驾贡酒，五年内实现资本增值2.8倍，估值从68亿增长至190亿。
• 减持行为被解读为联想在迎驾贡酒受到古井和口子的联合抑制时选择获利退出，是一种高效表现。

5. 白酒行业进入新常态

• 2016年白酒行业进入中低速发展期，行业调整与重构正在进行。
• 消费结构趋于理性，中端市场竞争加剧，大众消费成为主力。
• 行业整合趋势明显，品牌影响力、产品质量、营销水平和创新能力成为竞争核心。

6. 进口啤酒市场快速增长

• 尽管中国啤酒行业连续两年下滑，但进口啤酒增长迅猛，2015年进口量达53.8349万千升，同比增长59.4%。
• 2016年1-4月进口量同比增长32.5%，表明进口啤酒市场仍有较大增长潜力。
• 电商渠道成为进口啤酒的重要销售平台，如洋河与德国奥堡啤酒战略合作，1919酒类直供的进口啤酒销量增长迅猛。

7. 微商成为白酒行业新渠道

• 洋河率先布局微商，推出“洋河1号”微商城，计划2016年销售达5000万元。
• 微商模式以B2C为主，通过社交裂变实现高效传播，降低囤货成本，提升利润空间。
• 洋河的微商策略被认为是白酒行业在传统销售模式受阻后的创新突破。

8. 公司公告与信用评级

• 北京顺鑫农业、三元股份等公司发布相关公告，涉及债券评级、募集资金管理等内容。
• 顺鑫农业主体信用等级为AA，评级展望为“稳定”；三元股份也发布了关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告。

关键信息

行业数据概览

• 2016年食品饮料板块市盈率为21.99，市净率为3.93，市销率为3.78。
• 不同子行业表现各异，如SW啤酒市盈率为24.62，SW黄酒市盈率为42.55，SW白酒市盈率为18.88。

公司动态

• 五粮液：混改方案获批，定增23亿元，推动企业改革，提升效率。
• 会稽山：部分产品提价5%-20%，试图摆脱低毛利模式。
• 海南椰岛：获5300万元投资用于技改和扩建，提升产能和食品安全。
• 迎驾贡酒：被二股东联想减持5.40%，联想资本增值2.8倍，获利退出。
• 古井贡酒：完成中国酒行业首次市场化名酒并购，整合黄鹤楼品牌，实行双品牌运作，并制定了3-5年的发展规划。

行业趋势

• 白酒行业进入调整期，整合成为趋势。
• 进口啤酒市场增长迅猛，但面临物流成本高、保质期短等问题。
• 微商模式成为白酒行业拓展新渠道的重要方式。
• 消费者对健康饮酒、个性化产品的需求上升，推动白酒企业进行产品创新和品牌建设。

公司战略与经营举措

古井贡酒战略发展

• 坚持优化发展，加快“调整、提升、改造、转型”进程。
• 实施全面创新战略，提升自主创新能力。
• 推动品牌建设，打造国际化的品牌形象。
• 加强企业文化建设，贯彻核心价值观。

2016年经营举措

• 市场营销方面：完善品牌建设，创新营销模式，探索国际化道路。
• 生产运营方面：推进自动化、信息化和智能化，探索绿色酿造和智能制造。
• 质量管理方面：提升产品质量，坚守食品安全标准，推进“135精益质量”管理模式。
• 企业文化方面：将“三严三实”精神与企业文化建设结合，打造和谐共赢的企业团队。

行业展望

• 白酒行业进入新常态，增长放缓，竞争加剧，行业整合加速。
• 消费者主权时代来临，白酒企业需迎合多元化、个性化需求，推动定制酒和众筹产品发展。
• 进口啤酒市场虽增长迅速，但需解决物流成本、保质期等问题，以实现良性循环。
• 微商模式为白酒行业提供了新的增长点，成为企业拓展市场的重要手段。