20211205-国盛证券-环保工程及服务行业周报_工业低碳转型快速推进_资源利用势在必行_14页_1mb

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

环保行业在政策推动下，正迎来快速发展阶段，尤其在工业低碳转型、资源循环利用、绿色技术推广等方面，行业前景广阔。随着“十四五”工业绿色发展规划的发布，环保产业产值目标设定为2030年达到11万亿元。同时，钢铁行业碳达峰方案及碳中和技术路线图已基本成型，预计到2025年实现碳排放达峰，2030年较峰值降低30%，预计减排4.2亿吨。

环保行业融资环境持续改善，专项债发行规模显著增长，2021年截至10月29日已达到2128亿元，环保专项债占比提升至7.5%。此外，政策支持如清洁取暖资金提前下达、京津冀协同发展专项投资等，为行业提供了坚实支撑。

主要观点

1. 政策推动行业发展

• 工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，提出绿色低碳转型目标，推动绿色制造体系建设。
• 钢铁行业碳达峰实施方案及碳中和技术路线图基本成型，明确减排路径与目标。
• 长江及黄河流域大保护、垃圾分类等政策催化行业增长。

2. 融资环境改善

• 环保专项债发行规模持续扩大，2019-2021年分别为546亿、2324亿、2128亿元。
• 再融资新规出台，解决企业股权融资难点，板块估值有望提升。

3. 行业增长空间广阔

• 绿电需求空间释放，政策由自愿变为强制，推动企业使用清洁能源。
• 垃圾焚烧行业景气度高，2021年H1新增处理规模达2.9万吨/日，集中度提升，盈利改善。
• 危废处置行业需求旺盛，技术壁垒高，推荐关注浙富控股和高能环境。
• 水务行业价值有望重估，关注洪城环境等具备成长性和稳定性的企业。

关键信息

行业发展趋势

• 工业绿色低碳转型持续推进，碳排放强度持续下降。
• 资源利用效率提升，推动循环经济与再生资源利用。
• 绿电使用比例提高，鼓励工厂、园区建设绿色低碳微电网。
• 环保行业投资属性凸显，具备长期增长潜力。

重点公司推荐

行业动态

• 财政部提前下达2022年大气污染防治资金207亿元，支持清洁取暖。
• 国家发展改革委下达18亿元京津冀协同发展专项投资，支持雄安新区等重大项目建设。
• 中国循环经济协会发布两项关于复合型再生资源利用的团体标准征求意见稿。
• 《河北省固体废物污染环境防治条例（修订草案）》面向社会公开征求意见。

板块表现

• 本周环保板块跌幅0.5%，跑输上证指数1.7%和创业板指数0.7%。
• 公用事业板块涨幅3.5%，表现优于环保板块。
• 节能、固废处理等子板块表现相对较弱，垃圾焚烧、水务运营等板块表现较好。

风险提示

1. 环保政策及督查力度不及预期，可能导致行业订单释放不足。
2. 地方政府推进生态环境建设的实际进度可能低于预期，影响行业需求。

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