20210725-国盛证券-环保工程及服务行业周报_碳交易上线首周_价格持续上涨_15页_1mb

环保工程及服务行业总结

核心内容

全国碳排放权交易市场于2021年7月16日正式上线，首周碳价累计上涨18.7%，开盘价为48.0元/吨，收盘价为56.97元/吨。随着碳减排压力的增加，碳配额将逐步收紧，碳价长期看涨，有望推动CCER市场发展。同时，住建部发布《市容环卫工程项目规范》，将垃圾分类纳入强制性国标，自2022年1月1日起实施，进一步推动环卫一体化发展，为餐厨垃圾处理带来新增长点。

主要观点

• 碳交易市场启动：碳交易市场首周价格涨幅显著，显示市场活跃度提升，长期看涨趋势明显。
• 政策支持：住建部将垃圾分类纳入国标，强化环保政策执行力度，推动行业整合与升级。
• 融资环境改善：环保专项债发行规模和占比持续扩大，融资环境改善有助于提升行业估值。
• 行业增长空间广阔：在“双碳”目标和生态文明建设的推动下，环保行业具备长期增长潜力。
• 重点投资方向：
  • 垃圾焚烧板块：推荐【瀚蓝环境】和【伟明环保】，因其业绩优秀、管理优异、ROE突出。
  • 危废处置领域：关注【浙富控股】和【高能环境】，具备技术优势和行业壁垒。
  • 水务板块：看好【洪城水业】，其估值及股息率具备吸引力，水务资产有望重估。

关键信息

碳交易市场表现

• 2021年7月16日全国碳排放权交易市场正式启动，首周碳价上涨18.7%。
• 碳交易市场通过CCER项目提升碳价，推动环保需求增长。
• 预计碳配额将逐步收紧，长期碳价看涨，利好环保企业。

垃圾分类政策

• 住建部发布《市容环卫工程项目规范》，自2022年1月1日起实施，垃圾分类成为强制性要求。
• 垃圾分类推动环卫一体化发展，带来新的增长空间。
• 餐厨垃圾处理需求上升，预计远期市场规模约800亿元。

融资环境改善

• 2019年环保专项债总额为546亿元，2020年增至2324亿元，2021年截至7月2日达810亿元。
• 环保专项债占比从2019年的2.5%提升至2021年的7.3%，显示政策对环保行业的重视。
• 融资改善有助于缓解环保企业现金流压力，推动行业发展。

板块行情回顾

• 本周环保板块跌幅0.1%，跑输上证指数0.4%，跑输创业板1.2%。
• 公用事业板块跌幅2.0%，表现更为低迷。
• 垃圾焚烧、节能设备、资源再生等细分领域表现较好，部分个股涨幅显著。

行业要闻

• 住建部发布《生活垃圾处理处置工程项目规范》，推动垃圾分类执行。
• 工信部表示将制定工业领域碳达峰实施方案，提出重大节能降碳技术。
• 《国家发展改革委环资司副司长：大力发展循环经济是实现碳达峰、碳中和的重要途径》。
• 北京印发《生态环境监督执法正面清单管理暂行办法》，优化执法方式。

重点公告汇总

• 多家企业发布担保、可转债、员工激励、业绩预增等公告，显示行业动态活跃。
• 例如：【瀚蓝环境】预计2021年半年度净利润同比增长30%-38%；【伟明环保】ROE突出，订单充足；【浙富控股】危废产能提升，技术领先；【洪城水业】水务资产估值有望重估。

风险提示

• 政策不及预期：环保政策及督查力度若不及预期，可能导致市场表现不佳。
• 行业需求不足：地方政府推进生态环境建设进度不及预期，可能影响行业增长。

投资建议

• 推荐股票：瀚蓝环境、伟明环保、浙富控股、高能环境、洪城水业。
• 投资评级：以上股票均为“买入”评级，预计未来表现优于市场基准。
• 关注方向：垃圾焚烧、危废处置、水务运营等细分领域具备长期增长潜力。

机构与分析师信息

• 分析师：杨心成（执业证书编号：S0680518020001）
• 研究助理：余楷丽
• 研究机构：国盛证券研究所

资料来源

• Wind、国盛证券研究所、中国债券信息网、北极星固废网、中国固废网、中国网、艾瑞咨询等。