20241124-国信期货-棉花2025年投资策略报告_新周期新起点_郑棉重心有望抬升_13页_1mb

棉花市场分析报告总结

国际市场小结

2024/25年度全球棉花供应小幅增加，中国需求透支或缩减消费，美棉仍有增产，巴西供应扩张增加出口竞争压力。特朗普当选带来政策变动，美棉价格重心预计上移。

市场基本结论

全球棉花供应增加但消费增长乏力，贸易格局复杂。国内新棉成本下降，成本支撑增强。纺织行业库存在健康水平，但经营困难。出口面临较大压力，内需保持韧性，但盈利困难。

操作建议要点

全球棉价处于低估值，重心可能上移。国内棉价预计在稳外需、促内需背景下逐步抬升。企业和政策需应对特朗普政策影响，渐进变量可能带来出口新框架，国内找准突破口实现创新驱动增长。