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郑棉交易重心有所下移 但“看空杀跌”当有度

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现交易重心下移趋势，郑棉期货主力合约CF2105周线收盘下跌，现货价格维持在较高水平。国际棉花市场亦呈现震荡态势，美棉和巴西棉出口销售活跃，但价格波动较大。国内棉花供应充足，加工和销售进度加快，但面临库存压力和疫情防控带来的物流挑战。长绒棉需求复苏带动价格上涨，但国内棉纺织企业仍需应对成本上升和进口棉竞争。

主要观点

1. 郑棉走势分析

• 期货市场表现：CF2105合约周线收盘下跌420元/吨，交易重心下移，交投区间为14735-15185元/吨。
• 仓单库存增加：截至1月29日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为18981张，折合75.9万吨。
• 操作建议：纺织企业补库进入尾声，多头支撑减弱，操作思路由多头转向横盘，横盘区间需向下调整。

2. 新疆棉花供应情况

• 产量与加工：截至1月28日，新疆棉花加工量达548.64万吨，新棉加工基本结束，全国新棉加工量达585.8万吨。
• 轮入交易暂停：因内外棉价差持续高于800元/吨，新疆棉轮入交易暂停，1月28日内外棉价差为1340元/吨。
• 价格与成本：新疆地区棉花现货价格为15200元/吨，新疆地方手摘棉种植成本2372元/亩，机采棉种植成本1696元/亩，新疆兵团机采棉种植成本1941元/亩。

3. 国际棉花市场动态

• 美棉出口：2020/21年度美棉净签量7.32万吨，主要买主为土耳其、越南、巴基斯坦、中国和韩国。2021/22年度美棉净签量1.21万吨。
• 巴西新棉：播种面积完成9.27%，出口销售顺畅，预计1月出口量将超过去年12月，累计出口128.8万吨。
• 进口棉报价下跌：国际棉花价格指数（SM）下跌0.91美分至89.38美分/磅，折人民币提货价14377元/吨；国际棉花价格指数（M）下跌1.02美分至87.64美分/磅，折人民币提货价14101元/吨。

4. 下游需求与市场情绪

• 需求复苏：纱线市场持续走强，印度、孟加拉国、越南、巴基斯坦等地区采购积极。
• 成交放缓：随着价格不断上涨，成交开始减缓，部分企业转向采购新疆棉以应对库存压力。
• 长绒棉价格上涨：埃及吉扎94系列价格涨至135美分/磅，美国皮马棉价格涨至151美分/磅，需求复苏带动价格走高。

5. 港口库存与疫情防控

• 库存上升：截至1月底，全国港口外棉库存突破45万吨，其中美棉、巴西棉和印度棉占据主要份额。
• 疫情防控影响：港口实行“柜柜消杀”，检测升级导致装卸和出入库效率下降，库存压力增大，采购节奏放缓。

关键信息汇总

总结

本周棉花市场整体呈现交易重心下移趋势，郑棉期货走势疲软，但新疆棉花现货价格维持高位。国际市场上，美棉和巴西棉出口销售活跃，但价格波动较大。国内棉花供应充足，加工和销售进度加快，但面临库存压力和疫情防控带来的物流挑战。长绒棉需求复苏带动价格上涨，但国内棉纺织企业仍需应对成本上升和进口棉竞争。市场整体在系统性风险中运行，需谨慎操作，避免过度看空杀跌。