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报告摘要

文档总结：2018年全国能源工作会议分析报告

核心内容

2018年全国能源工作会议在北京召开，总结了十八大以来能源工作的成果，并明确了2018年及“十三五”后三年能源发展的目标和思路。会议强调了能源清洁化发展的重要性，提出要加快非化石能源的发展，同时推进煤炭的清洁高效利用，推动能源结构优化。

主要观点

非化石能源规模化发展
会议指出，非化石能源是绿色发展的战略方向，将实行可再生能源电力配额制，统筹煤电与可再生能源电力发展，并推动自备电厂参与可再生能源电力消纳。目标是到2020年基本解决弃水、弃风、弃光问题。
煤炭仍是主体能源
煤炭在较长时间内仍将是我国的主体能源，需坚持绿色低碳发展方向，推进清洁高效利用。2018年将聚焦煤炭和煤电行业，深入推进供给侧结构性改革，化解过剩产能。
弃风弃光弃水状况改善
会议提出将有效解决“三弃”问题，当前弃风、弃光、弃水严重的地区，可再生能源发电企业将直接受益。
海上风电与分散式风电发展加速
2018年将加快海上风电和分散式风电的发展。目前风电装机增长尚未达到规划目标，主要受限于开发成本高和电价政策不足。预计2018年分散式风电建设将明显提速，并有望出台激励政策。
分布式能源成为重点
分布式能源因其灵活、清洁等优势，被视为未来用能方向。2018年光伏电价调整政策发布，分布式光伏补贴退坡幅度低于预期，分布式发电市场化交易试点将提升建设热情。预测分布式能源将成为新能源发电行业的亮点。
煤电行业稳中求变
煤电行业需从单纯保障电量供应转向提供辅助服务，以提高盈利水平。同时，煤电行业应为清洁能源发展腾出空间，关注辅助服务市场带来的盈利改善。

关键信息

目标：2020年基本解决弃水、弃风、弃光问题。
政策支持：可再生能源电力配额制、分布式发电市场化交易试点、光伏电价调整等。
投资建议：
- 推荐太阳能、川投能源、国投电力等龙头电站运行企业。
- 建议关注分布式发电建设或运营公司，以及清洁生产能力高的火电企业。
风险提示：
- 能源政策落实不到位；
- 电力体制改革进度不及预期；
- 电网工程建设缓慢影响电力消纳。

投资评级与估值

证券代码	公司名称	股价(元)	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
000591	太阳能	5.83	0.22/0.30/0.39	26.8/19.7/14.8	买入
600886	国投电力	7.30	0.58/0.51/0.64	12.6/14.2/11.3	增持
600674	川投能源	10.12	0.80/0.85/0.90	12.7/11.9/11.2	增持