20231221-甬兴证券-商贸零售行业周报_中央经济工作会议召开_促消费市场稳定前行_13页_1mb

商贸零售行业周报总结

行情回顾

本周，沪深300指数环比下降170%，商贸零售板块整体上涨0.84%，跑赢沪深300指数2.54个百分点，在申万一级行业中排名第8。子板块表现分化：一般零售、互联网电商、贸易Ⅱ分别上涨297%、196%、119%，专业连锁Ⅱ下跌18.2%。

核心观点

中央经济工作会议确定2024年稳中求进总基调，强调扩大国内需求，激发消费潜能，推动消费从疫后恢复转向持续扩大。政策包括投资与消费良性循环、培育新消费点如数字消费和绿色消费，以及拓展跨境电商出口。社零11月同比增长10.1%，消费稳中向好，线上零售占比提升，可选消费分化，如服装类表现亮眼。

行业数据跟踪

11月社会消费品零售总额42505亿元，同比增长10.1%。餐饮收入增长25.8%，线上实物商品零售同比增长8.14%，占社零27.5%。限额以上单位中，便利店零售额增长74%，超市下滑5%。CPI同比下降0.5%，反映消费价格稳中有降。

双十二动态

2023年双十二声量远低于双11，活动缩短、优惠减弱。多数平台未公布数据，抖音电商部分商品销售强劲增长，但美妆品类有所下滑，显示大促常态化，注重性价比好物。

投资建议

推荐关注：① 线上消费龙头如拼多多、唯品会；② 传统电商如阿里巴巴、京东；③ 即时零售与本地生活如美团；④ 内容平台如抖音、快手；⑤ 化妆品板块如珀莱雅；⑥ 黄金珠宝龙头如周大生、老凤祥。

风险提示

消费复苏不及预期、市场竞争加剧、宏观经济波动可能影响企业盈利。