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中央经济工作会议召开，重点关注乡村环保——环保与公用事业周报总结

核心内容

中央经济工作会议于2018年12月25日召开，总结2018年经济形势并部署2019年经济工作。会议强调了积极的财政政策、增加地方政府专项债券规模以及提高直接融资比例等宏观政策支持措施，显示出对融资环境改善的明确预期。

在环保领域，会议聚焦三大污染防治攻坚战，重点推进蓝天保卫战、改善农村人居环境以及长江生态环境系统性保护修复。其中，乡村环保成为重要议题，提出要重点治理农村生活垃圾、污水处理及厕所革命，同时推进水环境流域治理与监测。

主要观点

• 宏观政策支持：财政政策加力提效，减税降费力度加大，地方政府专项债券规模扩大，重点投向京津冀、长江经济带等区域，直接融资比例提升有助于缓解民企和小微企业的融资难题。
• 环保行业发展方向：运营类企业业绩优于工程类企业，政策密集发布旨在解决行业痛点，推动项目进展，明确企业发展方向。
• 投资建议：建议关注受益于政策细化、现金流稳定及景气度较高的细分领域。乡村环保方面，重点推荐启迪桑德（环卫）、伟明环保（垃圾焚烧）、博世科（污水处理）；土壤修复和监测行业受《土壤法》发布及环保装备扩展政策影响，建议关注高能环境、先河环保、聚光科技。
• 市场表现：本周公用事业板块整体下跌2.43%，环保工程及服务板块下跌3.27%，燃气板块下跌4.78%。部分公司如钱江水利、上海洗霸等表现较好，而中再资环、永清环保等则跌幅较大。

关键信息

政策导向

• 蓝天保卫战：继续推进大气污染治理。
• 改善农村人居环境：包括农村生活垃圾治理、污水处理、厕所革命、黑臭水体治理、提升村容村貌等。
• 长江生态环境保护：关注固废、危废、工业废水、乡村污水治理、水环境流域治理及监测等细分领域。

重点治理方向

• 乡村环保：环卫、垃圾焚烧、污水处理是重点治理方向。
• 市场空间：三项业务处理率均低于城镇水平，具备较大发展空间。
• 企业受益：随着乡村业务订单增长，龙头企业有望率先受益，市场集中度进一步提升。

行业新闻

• 南京：发布污染防治攻坚战实施意见，提出2020年PM2.5年均浓度和空气优良天数比率等目标。
• 大连市：制定农村生活垃圾治理实施方案，计划到2020年实现垃圾治理全覆盖。
• 广东省：提出农村污染治理行动计划，目标为村庄保洁和垃圾处理率达到100%。
• 北京市：发布打赢净土持久战三年行动计划，目标为土壤环境质量总体保持稳定。

公司公告

• 水处理：
  • 首创股份中标中山市中心组团黑臭水体整治项目，中标价22.89亿元。
  • 津膜科技中标宁波市桃源水厂及北京郭公庄水厂超滤膜采购项目，合同金额合计约4.4亿元。
  • 国祯环保投资界首市城区黑臭水体治理PPP项目，投资估算7.79亿元。
  • 联泰环保预中标嘉禾县黑臭水体整治项目，拟投资18.69亿元。
• 园林工程：
  • 岭南股份中标渭南市华州区赤水河综合治理工程项目，项目估算金额约7.34亿元。

风险提示

• 政策推进不达预期。
• 公司业绩不达预期。
• 市场恶性竞争。
• 国内外二级市场系统性风险。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 短期股票投资评级：

  • 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
  • 推荐：未来6个月内涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：未来6个月内涨幅介于-10%~10%之间；
  • 回避：未来6个月内跌幅10%以上。

• 长期股票投资评级：

  • A：未来3年内涨幅20%以上；
  • B：未来3年内涨幅在20%以内；
  • C：未来3年内跌幅20%以上。

分析师简介

• 梁晨：国开证券环保行业研究员，2011年毕业于英国圣安德鲁斯大学，硕士学历，现就职于国开证券股份有限公司。
• 执业资格：具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，注册为证券分析师。
• 承诺：报告数据来源于合规公开渠道，分析逻辑基于专业与职业理解，研究结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

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