20211017-国金证券-传播行业周报_三季报预告逐步开启_腾讯与搜狗深度整合_18页_1mb

消费升级与娱乐研究中心周报总结

核心内容

本周报告聚焦于互联网传媒行业，涵盖市场数据、行业大事、投资策略、重点公司跟踪、行业要闻及行业重点数据跟踪。报告指出，互联网板块具备长期投资价值，当前为较好的投资时点。行业监管逐步落地，部分公司如腾讯、美团、字节跳动等在新业务和产品上表现积极，推动行业增长。

主要观点

1. 行业趋势

   • 互联网行业监管接近拐点，短期业绩稳步向好，中长期投资逻辑不变。
   • 港股互联网板块调整过程中具备长期价值，适合长期配置。
   • A股低估值游戏板块有望获得更多关注，特别是三七互娱、芒果超媒等。

2. 重点公司分析

   • 腾讯控股：《英雄联盟手游》上线，有望成为新爆款，推动Q4业绩增长。微信视频号在广告变现方面有较大潜力。
   • 阅文集团：IP转化能力提升，电影业务有望对标漫威，带来增长空间。
   • 心动公司：TapTap用户增长显著，国际版MAU增长484%，未来新游戏可能进一步拉动用户增长。
   • 网易：以“创新基数”为核心，热门IP《暗黑破坏神：不朽》即将推出，市场低估其潜力。
   • B站：用户增长强劲，付费用户数量持续上升，受益于Z世代消费偏好和流量红利。
   • 三七互娱：《斗罗大陆：武魂觉醒》表现亮眼，Q3-Q4贡献业绩增量，Q4利润有望增厚。
   • 吉比特：Q3净利润同比增长19%-28.8%，主要由《一念逍遥》等新游带动。
   • 完美世界：Q3净利润同比修复，主要得益于《梦幻新诛仙》等游戏流水贡献。
   • 宝通科技：Q3净利润同比增长0%-20%，海外业务表现强劲。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金传播指数：2253
• 沪深 300 指数：4932
• 上证指数：3572
• 深证成指：14416
• 中小板综指：13422

行业大事

1. 广电总局发布“十四五”发展规划：加强对网络综艺、电商直播、短视频等新业态管理。
2. 字节跳动推出“巨量学”品牌：进军职业教育领域，建设数字营销职业教育体系。
3. 腾讯看点更名为“信息平台与服务线”：融合搜狗团队，转型搜索引擎。
4. 淘特上线微信扫码付：通过第三方支付机构实现与微信的互联互通。

三季报预告

• 吉比特：预计1-3Q21归母净利润11.92-12.16亿元，同比增长50%-53%。
• 完美世界：预计1-3Q21归母净利润7.88-8.08亿元，同比变化-56.4%至-55.3%。
• 宝通科技：预计1-3Q21归母净利润3.30-3.46亿元，同比增长4.29%-9.40%。
• 三七互娱：预计1-3Q21归母净利润16-17亿元，同比下降29.2%-24.8%。

行业重点数据跟踪

游戏

• 国内IOS畅销榜：《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟手游》位居前三，《天涯明月刀》重回前十。
• 美国IOS畅销榜：7款中国手游入围TOP20，《原神》排名上升。
• 日本IOS畅销榜：5款中国手游上榜，《原神》仍为热门。

影视

• 连续剧热度指数：《国子监来了个女弟子》、《启航：当风起时》、《功勋》位列前三。
• 综艺热度指数：《披荆斩棘的哥哥》、《脱口秀大会第4季》、《这就是街舞第4季》热度最高。

电影票房

• 单周总票房：12.35亿元，由《长津湖》和《我和我的父辈》占据前二，票房集中度极高。

直播

• 抖音直播带货：单周GMV呈上升趋势，10月10日达到32.20亿元高点。
• 快手直播达人：TOP10主播销售额总计18.66亿元，相比上周略有下降。

风险提示

• 行业监管收紧风险
• Q3业绩不及预期风险
• 重点公司产品表现不及预期

投资策略

港股

• 推荐公司：腾讯控股、阅文集团、心动公司
• 重点推荐：网易、B站
• 其他科技互联网公司：小米集团、京东、美团、祖龙娱乐等

A股

• 推荐公司：三七互娱、芒果超媒
• 关注公司：吉比特、完美世界、宝通科技

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上