20210402-长江期货-棉纺产业周报_34页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2021/22年度棉花与PTA短纤市场的运行情况，涵盖供需、价格、库存、利润及策略建议等方面。同时，报告也涉及国内外宏观经济形势、中美、中欧关系对市场的影响，以及产业链各环节的动态变化。

主要观点

棉花棉纱市场

• 价格波动：棉花期现货价格本周上涨，棉纱期货大幅上涨，现货大幅下跌。下游需求疲软，新订单不足，纺企观望情绪浓厚。
• 供需平衡：新年度北半球种植面积将成为市场关注焦点。2021/22年度美棉种植意向面积同比微减，皮马棉减幅明显。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业可在09合约价格15700以上择机套保。
  • 纺织用棉企业建议随买随用，如市场急跌可在期货市场买入套期保值，建议在09合约14200以下建立远期虚拟库存。
  • 投机客户可在15700以上做空。
• 风险因素：宏观货币因素、需求不及预期、中美、中欧关系不确定性。

PTA短纤市场

• 价格波动：PTA市场震荡上行，受原油价格波动影响，成本端变动有限，但供需面有所支撑。
• 供应情况：PTA综合开工率为80.85%，环比下跌1.15个百分点。部分装置检修导致供应减少。
• 策略建议：
  • 企业可根据自身情况逢高套保。
  • 关注原油价格、疫情与下游终端订单情况，以及PTA与短纤检修动态。
• 风险因素：上游原油价格波动、下游订单情况、装置检修影响。

关键信息

宏观经济面

• 国内经济：财新制造业PMI降至2020年5月以来最低值；统计局制造业PMI回升，非制造业扩张加快。
• 国外经济：美国ISM制造业指数上升，欧洲疫情反复，全球流动性泛滥引发大宗商品通胀预期。

产业链动态

• 国内库存：期末库存持续下调，纺企棉花、棉纱、坯布和纱线库存均上升，仅织厂棉纱库存下降。
• 纱线利润：纱线利润持续收窄，下游需求回落，新订单不足。
• 国际供需：2020/21年度全球棉花总产2467.2万吨，消费量2557.4万吨，期末库存2059.5万吨，库存消费比80.53%。
• 新疆气候：部分地区出现强降水和强对流天气，影响播种和农业活动。
• 美棉气候：得克萨斯西部持续干旱，加州气温上升，中南棉区出现雷雨和冰雹，影响植棉活动。

市场数据

• 棉花期货：主力合约本周上涨1.7%，基差缩小185元。
• 棉纱期货：主力合约本周上涨3.4%，基差缩小820元。
• PTA期货：本周上涨2.61%，现货市场买气一般，基差企稳。
• 原油价格：小幅上涨，PX价格上涨，亚洲市场收盘价上涨。
• PTA现货：主港自提价格4410元/吨，日均基差2105-20元/吨。

行情展望

• 棉花：需求恢复是主要矛盾，下游订单不足，新年度种植面积关注点。
• PTA：原油价格波动将主导PTA走势，短期缺乏利好刺激，预计震荡运行。
• 短纤：受PTA和乙二醇价格影响，短期难有突破，下游需求疲软，预计震荡。

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