20180204-财通证券-传媒行业周报_业绩分化加剧_持续关注电影板块_19页_1mb

传媒行业周报（第5周）总结

核心内容

• 投资评级：增持（维持）
• 行业表现：传媒板块整体下跌7.18%，在28个申万一级行业中排名第二十二位；上周核心组合下跌4.20%，跑输上证指数但跑赢申万传媒指数。
• 重点推荐：光线传媒、中国电影、横店影视、分众传媒、完美世界、三七互娱、思美传媒。
• 市场动态：一月末业绩预告引发市场大跌，传媒板块出现业绩分化，影视和游戏板块相对景气度较高。
• 春节档预期：2018年春节档大片云集，预计票房有望创新高。
• 风险提示：系统性风险、政策风险。

主要观点

• 传媒板块估值回落至历史底部区间，个股走势分化加剧，具有业绩支撑且未来增速较快的个股表现突出。
• 中国电影市场整体回暖，重点推荐光线传媒、中国电影、横店影视。
• 营销行业中的楼宇广告、影院广告等细分市场保持景气，推荐分众传媒。
• 游戏行业成长确定性高，重点推荐完美世界、三七互娱。
• 春节档票房表现值得期待，预计多部大片将集中上映，带动市场情绪回暖。

关键信息

本周传媒板块个股涨跌前十

年初至今传媒板块个股涨跌幅前十

个股解禁预告

• 完美世界、昆仑万维、唐德影视等公司有限售股解禁。
• 完美世界解禁数量最大，达13,066万股，解禁收益为283.8%。

重点公司投资评级

行业动态

电影

• 2018年1月电影票房总收入46.4亿元，同比增长9.65%，观影人次1.5亿人次。
• 第五周票房和观影人次同比大幅下滑，单周票房67644.9万元，同比下降78.1%。
• 春节档电影云集，包括《捉妖记2》、《红海行动》、《唐人街探案2》、《西游记女儿国》等。

电视剧

• 《恋爱先生》收视率稳居第一，达1.988%，市场份额6.292%。
• 《我的青春遇见你》播放量达87829万，位列第二。
• 电视剧网络播放量整体增长，多平台表现突出。

游戏

• 端游方面，腾讯占据6席，包括《英雄联盟》、《地下城与勇士》等。
• 安卓端，王者荣耀以1392万下载量登顶，休闲类和“吃鸡”类游戏表现优秀。
• 苹果端，腾讯阵营表现强势，多款游戏进入畅销榜。

行业要闻

• 广告营销：2017年中国广告市场增长4.3%，电影广告增长最快（25.5%）。
• 影视：央视发布五大购剧新政，鼓励大剧、正剧制作。
• 直播：2017年网络直播用户规模年增长率达22.6%，其中游戏直播增长53.1%。
• 互联网：国家互联网信息办公室发布《微博客信息服务管理规定》，自2018年3月20日起施行。
• 其他合作：索尼与腾讯成立电音厂牌Liquid State，任天堂营业利润增长261%。

公司重要公告

• 华策影视：2017年净利润增长23.31%至44.21%。
• 光线传媒：净利润增长7%至15%。
• 完美世界：转让院线业务，集中资源发展核心业务。
• 宣亚国际：净利润增长17.19%至46.14%。
• 乐视网：2017年净利润亏损1160亿元，排名跌幅第一。
• 视觉中国：与阿里优视科技达成战略合作，开放内容资源。
• 华录百纳：2017年净利润下降80%至50%。
• 中视传媒：预计扭亏为盈，净利润约8,100万元。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对传媒板块造成影响。
• 政策风险：政策变化可能对行业产生不利影响。

投资建议

• 买入：光线传媒、横店影视、分众传媒、完美世界、三七互娱。
• 增持：中国电影、思美传媒。

附注

• 免责声明：本报告仅供财通证券客户使用，不构成投资建议，客户应独立决策。
• 分析师承诺：报告作者具备证券投资咨询执业资格，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。