20180204-长城证券-通信双周报_联通改革持续发力大超预期_业绩分化2018年继续关注绩优个股_16页_1mb

通信行业投资分析报告总结

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2018年02月04日
• 分析师：周伟佳 CFA, ACCA
• 联系方式：0755-83516551，zhouwj@cgws.com，执业证书编号：S1070514110001
• 研究助理：汪洁，021-61680674，wang_jie@cgws.com，从业证书编号：S107011612001

主要观点

1. 中国联通改革持续发力，大超预期

   • 联通在业务和管理方面推出多项举措，超出市场预期。
   • 混改后董事会成员增至13人，民营董事占比达到非独立董事的50%，BATJ代表均有参与，显示出对联通改革的高度支持。
   • 联通与阿里拍卖合作，打造智能资产交易平台，资产处置收益率提升显著，预计新增数亿元收益。
   • 与腾讯云、阿里云合作，推出混合云服务，提升云计算竞争力。
   • 与铁塔公司签订补充协议，预计节省超过10%的铁塔租赁费，对联通影响最大。

2. 通信行业业绩分化，2018年继续关注绩优个股

   • 通信行业2017年业绩预告全部公布，46%的公司实现利润同比正增长，24%的公司利润同比下降。
   • 2018年国内资本开支将继续下降，通信行业整体业绩仍面临压力。
   • 推荐关注业绩支撑较强的公司：中国联通、中际旭创、中兴通讯、亨通光电、中天科技、光迅科技等。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

通信行业表现

• 通信（申万）指数：本期下跌10.31%，收于2478.12点，位于申万28个一级行业末位。
• 细分行业：通信运营板块跌幅最小，为1.15%。
• A股市场：沪深300指数下跌0.33%，创业板指下跌1.49%，中小板指下跌3.56%。
• 美股市场：纳斯达克指数下跌1.30%，纳斯达克电信指数下跌2.77%。

个股表现

• 涨幅靠前：平治信息（+21.97%）、杰赛科技（+9.46%）、鑫茂科技（+8.54%）、茂业通信（+1.26%）、新海宜（+0.56%）。
• 跌幅靠前：海能达（-31.25%）、万马科技（-27.70%）、中通国脉（-24.51%）、大唐电信（-24.43%）、ST信通（-22.92%）。

行业重点新闻

电信运营商

• 中国电信发布2017年12月运营数据，新增4G用户474万户，累计达1.8204亿户。
• 中国联通与铁塔公司签订补充协议，预计节省约13%的铁塔租赁费，达20亿元。
• 联通与阿里云、腾讯云合作，推出混合云服务，首批上线10款产品。

5G

• 爱立信推出首个5G小蜂窝解决方案，支持5G中频频段。
• 中国IMT-2020(5G)推进组发布5G第三阶段测试计划，预计2018年底5G产业链基本达到预商用水平。
• 德国电信、英特尔和华为合作完成全球首个5G互操作性测试。

光通信

• 康宁公司新工厂开放，IHS Markit调查显示85%的运营商计划部署智能端局。
• 中国能建广东院设计的OTN光传送网正式投入使用，单波100G。

物联网

• 中国移动OneNET平台连接数达3000万，企业用户突破5000家。

云计算与数据中心

• 亚马逊云服务收购网络安全公司Sprrl。
• 工信部下发2018年第二批CDN与云服务牌照，共119家云服务牌照企业。

风险提示

• 中国联通混改落地不及预期。
• 2018年通信行业业绩兑现不及预期。

投资建议

• 继续“强烈推荐”中国联通，看好其业绩超预期潜力。
• 建议关注有业绩支撑的个股，如中际旭创、中兴通讯、亨通光电、中天科技、光迅科技等。

研究员介绍及承诺

• 周伟佳：长城证券首席分析师，CFA/ACCA，曾任职于华为、阿尔卡特朗讯、招商证券、大成基金等。
• 汪洁：通信行业研究助理，2016年11月加入长城证券金融研究所。

特别声明

• 本报告仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
• 若您并非上述类型的投资者，请勿阅读、收藏或使用本报告。

免责声明

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