德银-中国-电影行业-2018电影市场展望与2017年复苏总结-20180105-12页_1015kb

中国电影行业2017年回顾与2018年展望总结

核心内容

2017年是中国电影行业复苏的一年，票房收入和观影人数均实现显著增长。全年票房总收入达到人民币558亿元，同比增长23%。扣除票务手续费后，票房收入为人民币524亿元，同比增长15%，与分析师的预期基本一致。

主要观点

2017年表现

• 票房增长：2017年票房收入同比增长16%（与去年同期相比），显示行业持续复苏。
• 中国电影崛起：中国电影在2017年贡献了中国总票房的57%，较2016年的58%略有下降，但仍显著高于1H17时期的不足30%。
• 黑马影片推动增长：《战狼2》和《攀登者》等中国电影成为票房增长的重要驱动力，分别贡献了超过人民币7亿元的票房收入。
• 影院数量扩张：2017年新增影院1,519家，同比增长20%，总影院数量达到9,370家，全年电影银幕总数达到5万个。

2018年展望

• 整体票房增长预期：预计2018年中国电影票房将增长14%-16%，延续长期增长趋势，目标在2020年达到约人民币810亿元。
• 好莱坞电影表现：好莱坞电影继续保持强劲表现，预计2018年票房将增长20%-24%，系列电影（如《复仇者联盟3》、《碟中谍6》等）仍是主要驱动力。
• IMAX表现：2017年IMAX在中国区的票房为5.68亿美元，同比下降3%，但其在总票房中的渗透率从4.3%降至3.5%。

关键信息

2018年好莱坞电影清单

估值与风险

• 估值方法：分析师基于DCF模型计算目标价格，以反映中国电影行业的长期增长潜力。
• 主要风险：包括政府政策变化、消费者行为转变、天气影响等。

公司评级与目标价

财务指标（2016A-2018E）

附录与披露信息

• 本报告由德意志银行发布，信息来源于公开资料，分析师基于其专业判断提出建议。
• 报告包含多个图表，如IMAX票房与总票房对比、2018年好莱坞电影清单等。
• 报告披露了分析师对相关公司的历史评级与目标价，并提醒投资者注意投资风险。

分析师信息

• Tallan Zhou：德意志银行研究分析师，联系方式：+852-2203 6464
• 其他分析师：包括David Folkerts-Landau、Raj Hindocha、Michael Spencer、Steve Pollard、Anthony Klarman、Paul Reynolds、Dave Clark、Pam Finelli等，涵盖全球多个地区。

风险提示

• 投资者需注意市场波动、政策变化、汇率风险、交易对手风险等。
• 报告中提到的股票和投资建议不构成投资邀请，投资者应独立评估风险。

公司覆盖与发布机构

• 德意志银行在全球多个地区设有分支机构，包括澳大利亚、英国、德国、美国、新加坡、韩国、南非、阿联酋、卡塔尔、俄罗斯、沙特阿拉伯等。
• 每个地区的发布机构及联系方式如下：

投资者注意事项

• 本报告仅供专业投资者参考，不适用于个人投资者。
• 投资者应独立评估投资风险，不应对投资决策产生依赖。
• 报告内容可能根据市场变化而调整，不承诺更新或修改。