20180204-东北证券-春节档电影_票补_将受限_15页_619kb

新三板文化、体育和娱乐业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2018年2月4日发布的关于新三板文化、体育和娱乐行业的分析，涵盖了行业热点、市场行情、企业动态、融资情况及风险提示等内容。整体来看，行业面临政策调整与市场变化的双重影响，同时部分企业积极寻求发展机会。

主要观点

• 政策调控：春节档电影“票补”政策受限，票价不得低于19.9元，单部影片补贴票数不得超过50万张。此举旨在减少市场泡沫，推动行业回归内容质量。
• 行业趋势：2017年传媒并购市场冷清，全年无影视资产重大重组过审。同时，2017年仅有6家影视公司成功IPO，显示资本市场对影视行业信心不足。
• 游戏行业：网络游戏市场持续增长，但防沉迷系统形同虚设，需加强政策监管与行业自律。
• 市场表现：新三板文化、体育和娱乐业创新层本周下跌0.89%，市场整体表现疲软。
• 企业动态：多家企业发布对外投资、重大合同、收购及股权变动等公告，其中德纳影业被上海红星美凯龙影业收购，成为其控股股东。
• 融资情况：本周无企业发布定增预案，但有1家企业实施定增，预计募集12500万元。

关键信息

1. 本周行业热点

1.1 春节档电影“票补”将受限

• 政策内容：全国影院票价不得低于19.9元，单部影片补贴票数不得超过50万张。
• 影响：9.9元、15元等特惠票种消失，各影片需通过内容质量竞争。
• 市场反应：春节档预售票房达6000万元，占去年春节当天票房的8%，政策对票房影响不大。

1.2 网游行业

• 市场预测：2018年网络游戏市场规模预计突破2345亿元，手游市场占比攀升。
• 问题与挑战：防沉迷系统形同虚设，游戏内容同质化严重，需构建健康的游戏产业环境。

1.3 影视公司IPO情况

• IPO数量：2017年仅有3家影视公司IPO成功，显示行业融资困难。
• 未来趋势：2018年内容制作龙头公司将成为IPO主力，如开心麻花、博纳影业等。

1.4 市场表现

• 2017年市场：传媒影视板块表现平淡，但内容质量提升带来口碑与票房双赢。
• 2018年展望：板块有所回暖，部分影片引发市场关注，如《芳华》《前任3》等。

1.5 影视再融资生态

• 定增情况：2017年近十家公司发布定增预案，仅中文在线通过审核。
• 监管影响：新规限制了影视行业再融资规模，增加了行业门槛。

1.6 文娱产业格局重塑

• 行业趋势：文娱产业在“十三五”期间迎来发展机遇，预计2020年规模达1万亿元。
• 重点领域：影视与音乐仍为资本青睐，新兴领域如短视频、知识付费等潜力巨大。

1.7 传媒板块拐点

• 现状分析：传媒板块尚未出现明显拐点，但优质龙头公司表现良好。
• 发展建议：内容为王，提升用户粘性，强化现金流管理能力。

2. 新三板文化、体育和娱乐业创新层行情

• 本周表现：创新层指数下跌0.89%，市场整体承压。
• 数据来源：东北证券、Choice。
• 背景说明：2018年1月12日之前新三板协议转让企业股价波动较大，创新层企业数量较少。

3. 新三板个股表现

3.1 成交量

• 做市板块：基美影业以138.50万股居首。
• 集合竞价板块：张江超艺以33.00万股居首。

3.2 成交金额

• 做市板块：华强方特以503.90万元居首。
• 集合竞价板块：新片场以199.68万元居首。

3.3 涨跌幅

• 做市板块：华强方特涨幅3.32%，居首。
• 集合竞价板块：龙腾影视涨幅4.18%，居首。

4. 重要公告

4.1 对外投资

• 学海文化：投资子公司，完善战略布局。
• 中汇影视：投资网络大电影《伏妖白鱼镇2》。
• 华映星球：设立控股子公司，拓展教育业务。
• 天瑞传媒：设立控股子公司，增强综合竞争力。
• 核心创艺：与合作伙伴设立控股子公司，整合资源。

4.2 重大合同

• 保奇影视：与东阳奇月星空签订联合投资框架合同。
• 新片场：与阿里、优酷签订联合出品协议。
• 司姆泰克：签署文化体验园项目合同。
• 世纪工场：剥离电商业务，专注主航道。

4.3 收购与重组

• 德纳影业：被上海红星美凯龙影业收购，成为其控股股东。

4.4 停牌与复牌

• 停牌：鑫岳影视。
• 复牌：新片场。

4.5 股票限售解除

• 海天文化：解除限售856,666股，占总股本5.91%。
• 金版文化：解除限售2,442,494股，占总股本4.51%。
• 九春教育：解除限售1,212,189股，占总股本3.56%。
• 骐鸣股份：解除限售16,666股，占总股本0.33%。
• 云端传媒：解除限售2,737,500股，占总股本11.98%。
• 花火文化：解除限售6,750,000股，占总股本16.76%。
• 大千阳光：解除限售1,200,002股，占总股本4.64%。
• 金色传媒：解除限售13,300,000股，占总股本16.25%。

4.6 高级管理人员变动

• 丑小鸭：任命宋瑞、薛强为董事。
• 体运通：蔡曙任董事长及法定代表人。
• 天瑞传媒：任命张洁为董秘及财务总监。
• 城市理想：任命张凯为董秘。
• 华映星球：任命杨丽洁为财务总监。
• 特别传媒：任命朱玉祥为董事长、韩文等为董事及总经理。

4.7 其他公告

• 锐丰智科：股东王树敬质押股份，用于贷款。
• 天涌影视：解除股权质押，增强流动性。
• 光合文创：为子公司提供信用担保。
• 体运通：获“全国群众体育先进单位”称号。
• 书网教育：取得增值电信业务经营许可证。
• 吴腾创视：获得高新技术企业认证，享受税收优惠。

5. 新增挂牌、摘牌及交易方式转变

• 新增挂牌：本周无新增挂牌企业。
• 转让方式转变：无企业进行做市转竞价或竞价转做市。
• 摘牌企业：本周无企业摘牌。

6. 融资情况

• 定增预案：无企业发布定增预案。
• 定增实施：1家企业（龙狮篮球）实施定增，募集12500万元。

7. 上市辅导信息

• 辅导披露：本周无企业披露上市辅导信息。

8. 风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，企业需提升核心竞争力。
• 行业发展不及预期：政策与市场变化可能影响行业增长。

分析师信息

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监，清华大学博士后，十年资本工作经验。
• 马庆华：东北证券新三板研究助理，清华大学环境工程硕士，两年文化、体育和娱乐业行业经验。

重要声明

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