汽车与汽车零部件行业：特斯拉国产降价对行业产生什么影响？-20190304-长江证券-12页_766kb

报告摘要

特斯拉宣布将在2019年2月28日推出标准续航版Model3，售价为3.5万美元，预计国产后价格区间为23-27万元人民币。该车型的国产化将显著影响中国汽车市场，尤其是新能源和传统豪华车领域。同时，特斯拉通过其智能驾驶系统Autopilot，正在引领汽车行业向电动化、智能化、互联化方向发展。

特斯拉国产化对市场的影响
特斯拉上海工厂于2019年1月动工，预计2019年底开始生产Model3，2020年实现量产。国产后Model3的售价将大幅低于目前进口车型，预计在23-27万元人民币区间，相较于当前进口车型的40.7-51.6万元，价格优势明显。
对自主品牌新能源车的冲击
Model3标准续航版定价在23-27万元，与国内新能源车型补贴后售价重叠，预计对多数自主品牌新能源车销量冲击有限。然而，其定位和性能优势将影响自主品牌向20万元以上高端新能源车市场突破。
对传统豪华燃油车的冲击
Model3在20-30万元价位区间，其动力性能（百公里加速5.3-5.6秒）和智能化配置（如Autopilot）显著优于同价位传统豪华燃油车，预计对奔驰C、宝马3系、奥迪A4L等车型造成一定冲击。
特斯拉对行业趋势的引领
特斯拉正引领汽车行业四大趋势：电动化、智能化、互联化、共享化。Model3的推出标志着特斯拉正在改变消费者对汽车的认知，使其从传统的代步工具转变为移动智能终端。
智能驾驶技术的推动
特斯拉的Autopilot系统通过OTA升级实现持续优化，成为智能驾驶领域的标杆。其商业模式（硬件+软件持续更新）正在加速行业智能网联渗透。

Model3国产化后价格优势
国产Model3标准续航版售价预计为23-27万元人民币，相比进口车型价格大幅下降。
特斯拉在中国的布局
特斯拉上海工厂一期产能为25万辆/年，总产能为50万辆/年，计划于2019年底投产，2020年实现量产。
行业智能驾驶发展趋势
智能驾驶技术正从产业链上逐步渗透，涉及环境感知、控制策略、执行机构和座舱电子等多个环节。国内企业如德赛西威、保隆科技、华域汽车等已在智能驾驶领域取得进展。
产业链投资机会
特斯拉国产化将带动其供应链企业业绩增长，建议关注拓普集团、旭升股份、三花智控、岱美股份、华域汽车等A股公司。此外，智能驾驶渗透加速背景下，德赛西威和保隆科技也将受益。

公司评级
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%-10%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%-5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
重点推荐公司
- 拓普集团：布局底盘系统，未来有望进一步提升对特斯拉的供应价值
- 三花智控：特斯拉Model3热管理部件核心供应商，热管理业务增长空间广阔
- 华域汽车：综合零部件龙头，智能化和电动化布局领先
- 德赛西威：座舱电子龙头，产品持续延展，布局自动驾驶
- 保隆科技：TPMS龙头，持续投入汽车电子和智能驾驶