汽车与汽车零部件行业：从蔚来ES8上市，我们看到了什么？-20171218-长江证券-10页-1mb

汽车与汽车零部件行业总结

核心内容

蔚来汽车首款量产车型ES8于2017年12月16日正式上市，标志着新能源汽车市场进入一个新的阶段。该车型定位为7座纯电动SUV，凭借强大的产品力和市场定位，有望在新能源乘用车市场实现快速增长。

主要观点

• 产品力突出：蔚来ES8具备优越的尺寸、动力性能和续航能力，其车身尺寸和内部空间优于主流7座SUV，如汉兰达与锐界，同时售价具有明显优势，性价比高。
• 市场潜力巨大：在二胎政策推动下，7座SUV市场正迎来快速增长，预计2018年销量将达到167万辆，年均复合增速为35%。
• 行业趋势明确：汽车行业正经历电动化、智能化、互联化、共享化的四大趋势，这些趋势正在深刻改变汽车的用户体验和市场格局。
• 新能源市场化元年：2018年被视为新能源乘用车市场化元年，随着供给端的发力，预计将有超过20款新能源车型上市，推动市场需求增长。

关键信息

蔚来ES8的综合性能

• 定位为7座纯电动SUV，长宽高为502219621753mm，轴距3010mm。
• 配备前后双电机，最大输出功率480千瓦（653马力），最大扭矩840Nm，百公里加速时间4.4秒。
• 搭载70千瓦时液冷恒温电池组，NEDC综合工况续航里程355公里，60公里/小时等速最大续航里程超过500公里。
• 指导价为补贴后37.54万元，具有显著的价格优势。

市场背景与趋势

• 7座SUV市场因二胎政策刺激而快速增长，预计2018年销量达167万辆，年均复合增速为35%。
• 当前新能源乘用车市场主要集中在A00级和限购城市，但随着双积分政策的推动，主流车企加快新能源车型投放，市场有望进一步拓展。
• 2018年将有至少20款新能源车型上市，包括11款纯电动车型和9款插电式混合动力车型。

产品形态演变

• 电动汽车正在从单纯的交通工具演变为移动智能终端，具备更强的智能化和互联化功能。
• 特斯拉通过Model S和Model 3等车型，引领了智能电动汽车的发展趋势。
• 蔚来ES8配备先进的自动辅助驾驶系统NIO Pilot和全球首个车载人工智能系统“NOMI”，体现了其在智能汽车领域的领先地位。

投资建议

• 新能源产品驱动需求时代开启，看好优势车企和受益零部件公司。
• 受益蔚来ES8放量的上市公司包括：江淮汽车（代工生产）、奥特佳（配套空调系统）、拓普集团（轻量化悬架系统）。
• 同时看好上汽集团和华域汽车，因其在新能源车型和电机电控领域具备较强竞争力。

风险提示

• 新车型销量可能低于预期。
• 新能源汽车补贴退坡幅度超出预期。

结论

蔚来ES8的上市不仅展示了其在新能源汽车领域的实力，也预示着新能源乘用车市场正逐步摆脱依赖A00级和限购城市的局面，向更广泛的市场拓展。同时，其在智能汽车领域的创新，也预示着未来汽车产品形态将更加智能化和互联化。蔚来汽车的崛起为行业提供了新的发展方向，也带来了新的投资机会。