20160404-中泰证券-汽车与零部件行业周报（2016第14周）_新能源汽车维持高景气度_关注产业链投资机会_20页_610kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年第14周的汽车与零部件行业周报，主要分析了行业整体市场表现、重点公司动态、新能源汽车发展趋势以及相关政策变化。报告指出，汽车行业整体呈现上涨趋势，新能源汽车作为重要增长点，受到政策支持和市场需求的双重驱动，产业链相关企业迎来发展机遇。

主要观点

行业市场表现

• 整体趋势：本周汽车与零部件板块上涨0.5%，其中整车子板块上涨1.3%，汽车零部件上涨1.0%，汽车销售服务板块下跌3.0%。
• 沪深300指数：本周上涨0.9%，表明行业表现优于大盘。
• 细分板块：乘用车涨幅较大，达到2.5%，跑赢沪深300；卡车和客车涨幅较小，分别为0.4%和0.0%。

新能源汽车发展态势

• 补贴政策：2016年第三批目录公布，乘用车和客车数量与2015年基本持平，多地明确地方补贴标准。
• 新车型发布：2016年上市的新车型中，新能源汽车成为亮点，自主品牌发布17款，合资品牌发布近一半。
• 市场表现：插混SUV销量占比从10%上升至26%，具备产能及车型优势的龙头企业将受益。
• 产业链机会：碳酸锂价格暴涨，从15年年初的4.5万元/吨涨至目前的17万元/吨，充电网络在政策推动下将快速发展。

投资建议

• 重点布局：建议投资者积极布局低估值蓝筹整车企业（如江淮汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团）和新能源整车及零部件龙头企业（如京威股份、比亚迪、宇通客车、万向钱潮）。
• 主题投资：随着风险偏好回升，可适当参与智能驾驶、车联网等主题性标的（如亚太股份、兴民钢圈、日上集团）。

关键信息

重点公司动态

重点公司动态

• 金马股份：拟以116亿元收购众泰汽车100%股权，估值高于账面价值，引发市场关注。
• 力帆新能源：计划2016年销量突破8万辆，将推出820EV和650EV等新能源车型。
• 北京汽车：首款纯电动SUV EX200在株洲基地下线，标志着新能源转型。
• 比亚迪：新能源汽车销量同比增长208.13%，营收占比提升至24.17%，投资40亿元建设太原电动汽车基地。
• 广汽本田：成立北京分公司，为国产讴歌上市铺路。
• 瑞和智电：计划2016年在国内新建10000个充电桩，重点布局华北地区。

行业要闻速递

• 新能源车政策：上海、北京、深圳、浙江等地明确地方补贴标准，新能源车专用牌照政策将延续。
• 低速电动车标准：预计2016年6月出台国家标准，市场潜力巨大，市场规模或达2000亿元。
• 国五排放标准：自2016年4月1日起，全国多个省市将全面实行国五标准，推动行业技术升级。
• 电动车分时租赁：市场尚处于培育期，面临租还车网点不足、用户习惯未形成等问题。
• 反垄断指南：发改委发布《关于汽车业的反垄断指南》，对经销商授权概念进行调整，影响行业生态。
• 二手车交易：国务院取消“限迁”政策，5月底前全面实施，有助于二手车流通。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响整体汽车销量。
• 汽车行业销量低于预期：可能影响企业盈利。
• 价格战升级：对行业利润空间形成压力。
• 地方限购政策不确定性：可能影响新能源车推广。
• 新能源车推广不及预期：可能影响政策支持效果。

图表目录

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%）
• 图表6：本周重大事项提示
• 图表7：国际原油期货价格走势
• 图表8：国内天然橡胶期货价格走势
• 图表9：上海0.5mm冷轧板卷价格走势

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。