20240129-首创证券-金融工程市场监测周报_权益类基金仓位已升至近三年中位数以上_13页_772kb
报告摘要
权益类基金仓位已升至近三年中位数以上
核心内容概述
本文从资金层面、交易层面和预期层面三个维度对当前A股市场进行了全面分析，旨在为投资者提供市场状态的参考。分析师王仕进指出，市场当前呈现资金流入、交易分化和预期调整的特征，建议投资者关注市场动向和行业变化。
主要观点总结
资金层面
- 权益类公募基金仓位上升：本周普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为87.23%和82.83%，较上周分别上升1.08%和1.61%，处于近三年的中位数以上。
- 新发基金规模增加：本周新成立的股票型基金募集规模为20.3亿元，混合型基金为32.0亿元，合计52.3亿元，较上周增加30.7亿元，显示市场资金流入趋势。
- 北向资金净流入：本周北向资金净流入121.0亿元，与上周的-234.9亿元形成鲜明对比，表明外资信心有所恢复。
- 融资融券余额变化：本周融资余额减少173亿元至15364亿元，融券余额增加18亿元至705亿元，整体两融余额继续下降。
交易层面
- 行业间收益分化加大：本周行业间收益率的标准差为3.66%，较上周扩大1.62%，显示行业间收益差距扩大。
- 动量效应微弱：近两周行业收益相关性为6.4%，表明行业间收益率呈现微弱的动量效应。
- 资金分化趋势：本周行业日均换手率标准差为0.76%，较上周上升0.13%，资金在不同行业间分布更不均衡。
- 资金流入集中于部分行业：综合金融、传媒、消费者服务等行业日均换手率显著上升，显示资金流入集中；而银行、石油石化等行业换手率下降，资金流出。
预期层面
- 宽基指数预期复合增长率下调：多数宽基指数预期复合增长率下调，其中创业板指下调0.24%，中证1000指数小幅下调0.07%。
- 部分行业预期上调：汽车等行业预期复合增长率小幅上调0.35%，而房地产等行业下调幅度较大，达3.02%。
- 估值分位数分化明显：商贸零售、综合金融等行业PE（TTM）分位数位于过去五年90%以上，而电力设备及新能源、食品饮料等行业位于5%以下。
- 估值分位数变动：建筑、石油石化等行业估值分位数上升约20%，纺织服装等行业下降超过8%。
关键信息汇总
市场表现
| 指数 | 本周收益 | 本周振幅 | 本周日均换手率 | 换手率环比 |
|---|---|---|---|---|
| 上证50 | 3.16% | 5.30% | 0.33% | 0.09% |
| 沪深300 | 1.96% | 5.01% | 0.52% | 0.13% |
| 中证500 | 0.17% | 7.14% | 1.01% | 0.25% |
| 中证1000 | -0.70% | 7.79% | 1.54% | 0.32% |
| 创业板指 | -1.92% | 4.59% | 1.50% | 0.29% |
| 万得全A | 0.52% | 6.18% | 1.17% | 0.20% |
行业表现与资金流向
| 行业 | 本周净买入额（亿） | 日均换手率（%） | 换手率环比（%） |
|---|---|---|---|
| 综合金融 | 1.63% | 3.87% | 1.63% |
| 传媒 | 1.3 | 2.76% | 0.66% |
| 消费者服务 | 0.5 | 2.75% | -0.35% |
| 电力设备及新能源 | -0.09% | 1.66% | -0.09% |
| 电子 | -15.2 | 1.58% | 0.27% |
| 医药 | -19.5 | 1.27% | 0.22% |
| 综合 | 1.3 | 1.82% | 0.13% |
预期复合增长率与估值分位数
| 指数 | 本周预期增速 | 本周预期增速环比 | 本周PE分位数 | 本周PE分位数环比 |
|---|---|---|---|---|
| 上证50 | 4.25% | -0.18% | 17.63% | 12.69% |
| 沪深300 | 10.02% | -0.12% | 4.20% | 3.95% |
| 中证500 | 20.47% | -0.08% | 13.34% | 0.82% |
| 中证1000 | 29.90% | -0.07% | 24.38% | -0.33% |
| 创业板指 | 25.21% | -0.24% | 0.08% | 0.00% |
| 万得全A | 14.42% | -0.11% | 2.80% | 0.66% |
风险提示
- 报告基于历史数据，未来市场可能出现变化；
- 基金仓位估算存在模型偏差，与实际可能不符；
- 政策不确定性可能导致一致预期与市场实际表现不一致。
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