20230725-东吴证券-23Q2业绩前瞻_预计业绩符合预期_全年仍有望盈亏平衡_3页_468kb

达达集团（DADA）23Q2业绩前瞻分析总结

核心业务表现

达达快送业务

Q2预计实现收入97亿美元（同比增长19%），单均毛利环比及同比均有所改善，同城配业务持续增长，配送单量在618期间突破15亿。

京东到家业务

参与618大促，合作超38万线下门店，GMV多品类增长超100%；Q2预期GMV同比增长23%，营收同比增长24%至18亿元，货币化率微幅提升，直接利润率环比提升50bps至18%。Q2新增13万家合作门店，重点拓展家电、美妆等多个品类。

业绩与盈利预测

• Q2业绩预期：总营收28亿，同比增长22%；经调整净利润扭亏为盈，同比环比明显改善。
• 全年目标：公司Q3增长略有压力，Q4预计进入利润释放阶段。尽管存在增长放缓预期，公司全年仍有望实现盈亏平衡。

盈利下调

由于Q3增长或不及预期，东吴证券将公司2023-2025年经调整归母净利润预测从103/832/975亿元下调至021/772/926亿元，对应PE（市盈率）从480倍调整至480倍。

其他信息

• 增长风险：消费恢复、用户增长、盈利不及预期可能导致业绩下滑。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价对应PE下降但估值仍较高。

⚠️相关数据更新日期为2023年7月24日。