20211123-宝城期货-聚烯烃震荡整理_10页_867kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年11月23日，主要分析了聚烯烃市场的行情走势及后市展望。报告内容涵盖LLDPE与PP两大主要品种的期货与现货价格、市场波动逻辑、新增产能情况、库存变化及供需关系等关键因素，为投资者提供了市场研判与操作建议。

主要观点

1. 今日市场行情

• LLDPE主力2201合约：

  • 开于8737元/吨，小幅低开。
  • 盘中震荡上行，尾盘收涨。
  • 最高8955元/吨，最低8678元/吨，收报8905元/吨。
  • 涨幅为1.84%，较前一交易日结算价上涨161元/吨。
  • 全天成交590,501手，持仓增加27,099至263,132手。

• PP主力2201合约：

  • 开于8258元/吨，小幅低开。
  • 盘中震荡运行，尾盘收涨。
  • 最高8363元/吨，最低8172元/吨，收报8295元/吨。
  • 涨幅为0.35%，较前一交易日结算价上涨29元/吨。
  • 全天成交744,163手，持仓减少13,405至291,994手。

2. 市场波动逻辑

• 利多因素：

  • 布伦特原油价格回升至79美元/桶，带动上游原料价格上涨。
  • 煤炭、甲醇价格企稳，部分煤化工装置负荷维持在8成左右。
  • 宝来石化线性装置停产两天，导致PE开工率略有下降。
  • 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭。
  • 北方棚膜需求进入旺季，西南地区烟草膜招标启动，农膜开工率环比增加1个百分点。
  • BOPP价格继续下跌，但企业交付前期订单，新单成交略有放量，开工率增加0.1个百分点至61.0%。

• 利空因素：

  • CFR东北亚乙烯价格下降10美元/吨至1141美元/吨。
  • CFR中国丙烯价格下降30美元/吨至1026美元/吨。
  • 广东石化、联泓新材料等检修装置重启，PP开工率升至88%。
  • 新增产能方面，中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产，国内新增产能压力仍存。
  • 部分煤化工装置仍正常生产，聚烯烃损失量未达预期。
  • 塑编利润一般，旺季即将结束，开工率维持在55.1%。
  • 石化库存在70.5万吨，较前一交易日下降1.5万吨，但比去年同期增加11.5万吨。

3. 后市研判

• 主导逻辑：上游原料价格回升，煤炭、甲醇价格企稳，部分生产装置降负荷，新增检修装置影响开工率，导致PE开工率略有下降。
• 下游需求：受限电影响，下游企业维持刚需采购，石化库存消化缓慢。
• 进口窗口：持续关闭，港口库存持续去化。
• 结论：预计聚烯烃价格将震荡整理。

关键信息

• LLDPE现货价格：8950-9400元/吨。
• LDPE现货价格：12100-12400元/吨。
• HDPE现货价格：9050-9700元/吨。
• PP现货价格：未直接给出，但市场整体震荡运行。
• 新增产能：中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已投产，鲁清石化尚未正式投产。
• 开工率：
  • PE开工率降至89%。
  • PP开工率升至88%。
  • BOPP开工率增加0.1个百分点至61.0%。
  • 塑编开工率维持在55.1%。
• 石化库存：周二为70.5万吨，较前一交易日下降1.5万吨，但比去年同期增加11.5万吨。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 客户应自行判断是否适合使用本报告进行投资决策。
• 报告内容可能不适用于所有客户，建议咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。