20230730-广州期货-月度博览_郑棉_多项调控政策出炉_郑棉仍是上行预期_9页_587kb

郑棉研究报告核心摘要

• 价格走势：7月郑棉主力合约移仓至01合约，价格重心上移，涨幅约355%，突破17万关口，突破月线级别均线压制。
• 宏观支撑：下半年经济部署提振信心，国内商品指数月度涨幅546%；美国GDP强劲，加息预期缓解；黑海协议到期引发农产品供应担忧，叠加厄尔尼诺天气，利好棉价。
• 基本面因素：新棉减产预期强烈，轧花厂抢收，中长期基本面偏好，09合约支撑扎实，01合约看涨。
• 政策影响：国储棉轮出开始，可能初期助涨；滑准税配额增发，供应增加但不足以改变中长期看涨预期；内外棉价差受调控影响。
• 供需矛盾：下游纺织企业开机率下降，成品累库，利润下滑，产业承压；操作建议：09合约区间操作，01合约低多；新棉上市前支撑增强。