20220110-财信证券-证券行业点评_科创板拟引入做市商机制_利好头部券商_3页_276kb

行业点评总结

核心内容

2022年1月10日发布的行业点评报告，聚焦于证券行业，重点分析了科创板引入做市商机制对行业的影响。报告指出，该政策将提升市场效率、流动性及价格发现功能，同时促进券商自营业务的转型，利好头部券商。

主要观点

1. 科创板引入做市商机制的意义

• 提升市场效率：做市商机制有助于提高市场流动性、促进价格发现、稳定市场。
• 对标国际经验：参考美国纳斯达克市场的成功经验，科创板的做市商制度是向国际接轨的重要一步。
• 支持科创企业：通过提升市场活跃度，为科创板企业提供更强的融资支持，推动其长期健康发展。

2. 做市商制度的实施细节

• 试点机制：证监会起草了《做市规定》，涵盖六大板块，共十七条内容。
• 准入条件：试点券商需满足严格的准入要求，包括净资本不低于100亿元、分类评级为A类A级（含）以上等。
• 券源安排：券商可使用自有股票、从证金公司借入或其他有权处分的股票。
• 风控要求：做市交易需纳入全面风险管理体系，做市持股不得超过5%。

3. 对券商的影响

• 自营业务转型：做市商机制是券商自营业务向更稳健方向转型的重要趋势。
• 利好头部券商：由于准入门槛高，头部券商在资本实力、投研能力、定价能力和风险管理等方面具备优势，预计将率先受益。
• 业绩空间：以科创板1月7日总市值为基准，试点券商持仓市值空间上限约为2800亿元。

4. 投资建议

• 重点推荐券商：中信证券、中金公司、华泰证券等头部券商。
• 行业评级：证券行业评级为“领先大市”，即行业指数涨跌幅预期将超越沪深300指数5%以上。

关键信息

行业涨跌幅比较

投资评级说明

风险提示

• 资本市场改革进度低于预期
• 政策不及预期

报告来源

• 数据来源：Wind、财信证券
• 分析师：刘敏
• 执业证书编号：S0530520010001
• 邮箱：liumin83@hnchasing.com

联系方式

• 财信证券研究发展中心
  • 网址：stock.hnchasing.com
  • 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
  • 邮编：410005
  • 电话：0731-84403360
  • 传真：0731-84403438