20230219-国信期货-养殖周报_供应压力缓慢偏慢_情绪先行提振猪价_16页_4mb

生猪市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的《供应压力缓慢偏慢》养殖周报，主要分析了2023年2月19日国内生猪市场行情、供需变化、成本利润以及未来趋势。报告指出，近期猪价在低位反弹，主要受情绪因素和需求提振影响，但供应压力缓解缓慢，预计猪价将震荡偏强。

主要观点

1. 猪价反弹与市场情绪

• 现货价格反弹：过去一周国内生猪现货价格大面积反弹，东北和西南地区涨幅显著。
• 期货市场反应：生猪期货近端合约出现较大反弹，59价差走升400多点至-825元。
• 需求提振：屠宰企业分割入库及二次育肥进场带来新的需求，刺激猪价反弹。
• 养殖户行为：猪价触底反弹强化了养殖户的扛价意愿，进一步支撑价格。
• 供应压力：生猪宰后均重仍较高，大猪消化问题尚未解决，短期内供应压力缓解有限。
• 未来关注点：终端消费恢复是需求持续走强的关键，成为未来关注重点。

2. 供需结构分析

• 供应端：能繁母猪数量维持在正常水平，预计未来两个季度内供应难有明显收缩。
• 需求端：样本企业屠宰量及冻品库存继续回升，但冻品库存增幅减缓，表明抄底意愿减弱。
• 二次育肥：二次育肥表现强劲，持续支撑市场情绪。

3. 生猪存栏与出栏

• 存栏结构：商品猪存栏数、小猪、中猪和大猪存栏数据反映市场供应结构。
• 出栏情况：商品猪出栏数和不同重量段的占比数据表明市场供应节奏。
• 出栏体重：90kg以下占比和150kg以上占比数据反映市场出栏趋势。

4. 成本与利润

• 猪料均价：猪料价格走势影响养殖成本。
• 利润结构：生猪盘面利润结构显示，仔猪成本以500元计算，当前利润水平受成本和价格影响。
• 猪料比价：全国猪料比价数据反映饲料成本与猪价之间的关系。

5. 长期价格趋势

• 价格监控：生猪产品长周期价格监控数据表明，市场对价格走势的预期存在变化。

关键信息

• 猪价反弹：受情绪和需求提振影响，猪价出现反弹，但供应压力缓解缓慢。
• 期货走势：生猪期货近端合约反弹明显，59价差走升。
• 市场情绪：预期改善带来投机性需求，短期缓解市场压力。
• 供需格局：未来两个季度供应难有明显收缩，需求恢复仍是关键。
• 成本与利润：猪料价格和利润结构显示养殖成本与猪价之间的关系，对市场有重要影响。

数据图表说明

• 图表1：生猪03期价，反映近期期货价格走势。
• 图表2：生猪期限结构，显示期货合约间的价格差异。
• 图表3：生猪仓单，反映市场持仓情况。
• 图表4：河南生猪基差，显示现货与期货价格差异。
• 图表5：生猪35价差，反映不同合约间的价格变化。
• 图表6：生猪59价差，显示价格走势。
• 图表7：主要地区现货价格，反映各地价格变化。
• 图表8：主要地区价差，显示区域间价格差异。
• 图表9：生猪现货季节性，反映价格周期性变化。
• 图表10：样本后备母猪销量，反映能繁母猪变化。
• 图表11：母猪淘汰量，显示母猪市场调整。
• 图表12：全国二元母猪均价，反映母猪价格趋势。
• 图表13：能繁母猪淘汰胎龄，显示淘汰情况。
• 图表14：能繁后备存栏占比，反映母猪存栏结构。
• 图表15：猪料均价，显示饲料成本。
• 图表16：生猪盘面利润结构，显示利润水平。
• 图表17：全国猪料比价，反映饲料成本与猪价关系。
• 图表18：生猪均重综合监控，显示市场均重变化。
• 图表19：生猪产品长周期价格监控，显示价格趋势。

分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 投资咨询号：Z0014857
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