20240103-财信证券-捷佳伟创-300724.SZ-光伏领域三线布局_助力设备龙头业绩长虹_42页_5mb

捷佳伟创是一家深耕光伏设备领域的龙头企业，成立于2003年，专注于太阳能电池设备研发、制造和销售。公司营收和利润持续高速增长，CAGR超过37%，2023年前三季度营收超过去年全年，毛利率和净利率显著修复，接近历史高点。

公司在光伏电池技术布局全面，包括PERC、TOPCon、HJT和钙钛矿。TOPCon领域采用PE-poly技术，实现低成本高效率，预计未来受益于产能扩张。HJT设备覆盖面广，热丝CVD技术有潜在优势。钙钛矿领域获独家RPD设备授权，订单充足，有望把握新兴市场。

财务预测显示，2023-2025年营收预计分别为9960亿元、15339亿元、19984亿元，净利润分别为1593亿元、2373亿元、3053亿元，对应PE分别为1598倍、1073倍、834倍。基于行业景气度和龙头地位，维持“买入”评级。

风险包括光伏行业扩产不及预期、竞争加剧和技术迭代缓慢。