20240610-国金证券-非银行金融行业研究_保险Q2业绩向好预期有望驱动估值修复持续_券商板块有望迎来政策催化_11页_1mb

保险板块：普惠保险顶层设计出炉

• 政策发布：金融监管总局6月6日印发《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》，推动普惠保险产品供给，明确保险公司将普惠保险纳入绩效考核，考核权重不低于5%；提出"盈亏分担+费率动态调整"机制，预计实现保本微利。
• 短期展望：保险股随大盘调整，估修复基于负债端、资产端业绩向好预期，如部分公司Q2 EBO正增长、Q2利润在低基数和股市上行推动下高增长。
• 利好因素：国常会部署房地产政策，央行强调利率风险，利好险企资产修复。
• 投资建议：关注中国太保A/H、中国平安（资产端/负债端业绩）、中国太平H（高弹性低估值）、中国财险（防御性）、众安在线（互联网财险）。

券商板块：三大交易所恢复IPO审核

• 政策动向：北交所重启IPO审议，后市关注6月IPO受理重启情况。国常会研究创投优化政策，利好券商直投。
• 市场预期：证监会拟发布资本市场政策措施，推动长线资金入市，催化券商行情。投资端改革行动方案或于近期落地。
• 投资建议：关注并购+国资增资主线标的如华泰证券、中国银河、中信证券，建议把握6-8月政策预期催化的“中期躁动”行情。

核心动态追踪

• 6月IPO动态：沪深、北交所均恢复IPO审核，IPO受理重启等待观察。
• 监管动作：国常会推动创投优化政策，证监会连发多条制度配套新“国九条”，引导长线资金入市。
• 利率走势：长端国债利稳，经济活力持续释放。

风险提示

• 保险监管趋严风险
• 权益市场波动影响保险股
• 利率下行增加利差损担忧
• 资本市场改革不及预期风险