20250127-东方证券-1月PMI点评_比2024年更强的春节效应_4页_274kb

1月PMI数据分析总结

2025年1月27日，国家统计局发布最新PMI数据，制造业PMI录得49.1%，受春节因素影响，生产和新订单双双放缓。非制造业商务活动指数为50.2%，综合PMI产出指数为50.1%。春节效应导致消费需求和企业生产减弱，新出口订单PMI降至46.4%，降幅大于整体新订单。

分行业看，消费品和原材料行业PMI分别为49.1%和47.6%（较前值下降），高技术行业及装备制造业保持稳定于49.3%和50.2%。金属制品等行业的产需指数高于50%，铁路船舶航空航天设备表现强劲，船舶订单全球份额提升。节前企业采购和库存下降，采购量PMI为49.2%，产成品库存PMI为46.5%。

上游价格波动，出厂价格PMI回升至49.5%，主要源于能源行业价格上升。企业对节后市场预期乐观，生产经营活动预期指数达55.3%，升至较高景气区间。大型企业PMI整体较强，但中小企业和小型企业指标下行。

服务业受春节消费拉动，商务活动和新订单指数上升，道路运输等相关行业扩张。建筑业因春节和低温进入淡季，商务活动指数为49.3%。

风险包括全球竞争加剧和外需变化超出预期，可能影响经济走势。总体而言，春节效应显著，影响较往年更強，但企业乐观情绪提升，需关注潜在经济波动。