20230605-国投安信期货-豆一周报_国产豆多空并存_关注天气市_寻找反弹沽空机会_7页_2mb

国产豆市场总结：多空并存，关注天气市与政策影响

核心内容概述

本报告分析了国产大豆（豆一）近期的市场动态，涵盖政策动向、拍卖情况、现货价格、仓单变化以及全球供需背景。整体来看，市场呈现多空并存的局面，短期天气炒作可能对价格产生影响，而长期政策导向则可能对豆价形成压制。交易策略上，建议关注反弹机会，进行反弹沽空操作。

主要观点

• 政策因素：内蒙古市级调节性储备大豆开始收购，显示出政策对市场一定的支撑。同时，中储粮油脂公司国产大豆拍卖成交率较低，部分流拍，说明市场对政策的反应较为迟缓，存在多空分歧。

• 拍卖情况：5月30日拍卖成交1650吨，成交率5.6%；6月2日拍卖全部流拍。拍卖底价较一季度有所下调，反映出市场对国产豆的需求疲软。

• 现货价格：6月2日，黑龙江哈尔滨一等蛋白39%、水分13%、5mm新季豆参考价格为2.6元/斤，价格相对稳定，但未见明显上涨动力。

• 仓单变化：截至6月2日，豆一仓单为13212手，较上周下降478手，显示市场持仓量有所减少，可能反映投资者情绪趋于谨慎。

• 全球供需：美国农业部预计23/24年全球油籽库消比将重新攀升，期末库存创新高，表明全球油料市场可能进入宽松周期，供应端扩张压力较大。

• 天气影响：北美地区未来半个月将经历高温少雨的天气模式，特别是大豆产区，天气炒作可能成为短期价格波动的重要因素。

• 交易策略：在政策端鼓励供给端扩张的背景下，市场整体承压，但短期下跌空间有限，建议逢反弹找机会进行沽空操作。

关键信息

• 拍卖底价下调：中储粮拍卖底价较一季度有所下调，显示市场对国产豆的需求不足。

• 天气炒作预期：未来半个月北美产区高温少雨，可能对大豆生长造成影响，推动市场情绪波动。

• 政策压制作用：政策端对国产豆的收储行为可能延缓价格下跌趋势，但若价格大幅下跌，可能影响种粮收益。

• 市场操作建议：操作评级为★★★，表明当前市场存在较为明确的多空趋势，具备较好的投资机会。

数据概览

表1：豆一期货价格

表2：现货价格

市场分析图示

• 图2：豆一最便宜可交割现货价格（5mm，折算期货粗蛋白36%）
• 图1：海伦一等大豆价格（元/吨）（长期）
• 图3-5：豆一各合约价格季节性分析
• 图6-8：豆一价差季节性分析
• 图9-10：国产三等与进口二等大豆价差分析
• 图11-12：豆一最便宜可交割基差与远期曲线
• 图13-15：豆一与玉米、豆二的价格比分析
• 图16-24：豆一与其他品种的价差和价格走势分析

操作建议

• 当前市场操作评级为★★★，表明市场存在较为明确的多空趋势，具备较好的投资机会。
• 建议关注天气炒作带来的短期波动，寻找反弹沽空机会。
• 长期来看，政策端鼓励供给端扩张，可能对豆价形成压制，但下跌空间有限。

风险提示

• 市场波动可能受天气、政策及全球供需变化影响较大，需密切关注。
• 投资者应结合自身风险偏好和市场判断进行决策，避免盲目操作。

免责声明

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