20230605-国投安信期货-豆粕周报_关注北美天气发展_5页_2mb

北美天气与豆粕市场周度综述

核心内容概述

本报告主要分析了2023年第22周北美中西部地区天气状况对大豆及豆粕市场的影响，并结合USDA出口销售数据、国内现货价格、CFTC持仓变化等信息，对市场趋势进行评估与预测。

北美天气发展

• 5月降雨偏低：北美中西部地区（包括伊利诺伊斯州、印第安纳州、爱荷华州、密苏里州、俄亥俄州）5月份降雨量普遍低于正常水平，约为55-60毫米。
• 6月前半月仍偏少：进入6月份后，这些主产区降雨继续偏少，干旱情况可能在6月进一步加剧。
• 天气模型预测：根据欧洲和北美天气模型，中西部地区干旱状况可能持续至6月中旬，但对下半月的降雨预期存在分歧，GFS模型预计降雨可能增加。

USDA出口销售数据

• 当周净销售量：12.3万吨，全球累计销售量达5096万吨。
• 当周出口量：23万吨，累计出口量4813万吨。
• 中国销售情况：
  • 当周净销售量：-2.9万吨（含70%未知目的地）。
  • 累计销售量：3195万吨。
  • 23/24年度大豆当周销量：26.5万吨。
• 整体趋势：全球累计销售量与5年均值差距逐步拉大，市场对出口需求持续关注。

国内现货市场

• 豆粕基差变化：
  • 上周五大连现货价为3720元/吨，周度下跌240元，跌幅6.06%。
  • 天津现货价为3700元/吨，周度下跌180元，跌幅4.64%。
  • 日照现货价为3670元/吨，周度下跌190元，跌幅4.92%。
  • 张家港现货价为3800元/吨，周度下跌160元，跌幅4.04%。
  • 东莞现货价为3760元/吨，周度下跌140元，跌幅3.59%。
• 市场趋势：国内豆粕现货价下跌后短期反弹，6月合同开放提货，终端提货增加，油厂库存维持在低位。
• 预计累库：预计国内6月中下旬开始出现库存累积，基差承压但下跌空间有限。
• 区域基差：华北市场基差为350元，山东、华东市场基差约250元，华南市场基差为320元，远月基差缺乏成交。

CFTC持仓变化

• 管理基金净持仓：截至5月30日，管理基金大豆净持仓量为529手，环比减少3618手，降幅达87%；同比去年同期降幅达99.68%。
• 商业净空单：商业净空单持仓量为7.3万手，环比减少5548手；同比去年同期净空单减少70%。
• 市场情绪：持仓量大幅下降，显示市场参与者对大豆的多头或空头情绪趋于谨慎。

交易策略建议

• 天气驱动交易：进入6月，CBOT农产品市场开始交易天气风险，玉米和大豆价格触底反弹。
• 关注天气变化：建议持续关注6月天气发展，尤其是中西部主产区的降雨情况。
• 短期机会：若天气持续偏干，可能带来短期单边做多机会，但需警惕模型预测分歧带来的不确定性。

豆粕周报数据概览

• 价格趋势：豆粕现货价格整体下跌，但部分区域出现反弹。
• 基差分析：华北、华东、华南市场基差分别为350、250、320元，显示区域间价格差异。
• 压榨与库存：
  • 中国大豆压榨量周度数据（图13）显示压榨量有所波动。
  • 主要油厂豆粕库存合计（图14）维持在较低水平，预计6月中下旬开始累库。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星（★☆☆）：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星（★★☆）：趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

总结

北美中西部地区持续干旱对大豆产量构成威胁，可能影响CBOT大豆价格走势。国内豆粕市场基差承压，但预计6月中下旬开始累库。USDA出口销售数据显示中国及全球市场对大豆的需求有所波动，CFTC持仓显示市场情绪趋于谨慎。建议投资者密切关注6月天气变化，把握短期做多机会，同时注意市场模型预测的分歧。