20230210-和合期货-玉米周报_玉米供应端预期加码_现货价格承压运行_8页_393kb

和合期货玉米周报总结（20230206-20230210）

核心内容概述

本周玉米市场整体呈现震荡下跌趋势，主要受到国际出口竞争加剧和国内供需宽松的影响。国内现货价格承压运行，基层余粮较多，贸易商压价收购，深加工和饲料企业采购意愿偏弱，市场整体氛围偏空。同时，市场传闻定向稻谷将在3月启动，进一步加剧玉米供应压力。

主要观点

• 国际市场：CBOT玉米期货震荡下跌，美国玉米进口到岸价和进口成本价均有所回落。
• 国内市场：玉米现货价格受供应端预期加码影响，整体承压运行。
• 供需状况：国内玉米市场处于季节性淡季，下游需求疲软，购销活动平缓。
• 库存变化：USDA预计美国玉米期末库存为12.67亿蒲，高于此前预期，但低于历史水平。
• 下游产品：生猪市场进入季节性淡季，供应压力犹存，价格承压下行。
• 行业动态：全球玉米产量和库存预期出现调整，国际采购动态对市场产生一定影响。

关键信息

一、期货市场分析

• 玉米主力合约2303本周震荡下跌，最低收盘价2769元/吨，最高2794元/吨，周跌幅2.40%。
• 本周玉米期货市场情绪偏空，主要受出口竞争和基金卖盘影响。

二、现货市场分析

• 北方市场：

  • 黑龙江齐齐哈尔新玉米收购价格2550-2600元/吨，水分15%左右；
  • 吉林公主岭出库价格2710-2730元/吨；
  • 三等以上新玉米中粮生化、黄龙收购价均为2720元/吨，较上周下跌70元/吨；
  • 辽宁铁岭理论出库价格2750-2770元/吨。

• 南方市场：

  • 广东蛇口港东北玉米主流价格2990-3000元/吨，水分15%以内；
  • 江苏徐州玉米到站价2990-3000元/吨，水分15%左右，霉变1%以内；
  • 上海港成交价3000元/吨。

三、库存情况分析

• USDA预计美国玉米期末库存为12.67亿蒲，较上月预期提高2500万蒲，但仍低于2021/22年度库存水平。
• 国内玉米库存数据呈现波动，但整体趋势显示库存水平有所下降。

四、下游产品市场分析

• 生猪市场：

  • 生猪均价在春节后出现短暂下跌后横盘；
  • 散户出栏积极性减弱，规模场出栏量有所减少；
  • 预计2023年春节后短期内供大于求程度低于去年同期。

• 饲料市场：

  • 饲料端消费疲软，替代品较多，饲企建库态度谨慎；
  • 建议投资者关注冻品入库节奏和二次育肥市场变化。

五、行业动态

1. 美国：

   • 玉米期末库存预计提高至12.67亿蒲，但仍为9年次低库存；
   • 农户计划增加玉米种植面积，因化肥价格下降。

2. 巴西：

   • 玉米总收成预期调低至1.237亿吨，因二季玉米播种面积减少。

3. 阿根廷：

   • 玉米产量预期调低至4250万吨；
   • 农户预售玉米量环比上升，但低于去年同期。

4. 国际采购：

   • 韩国通过招标和私下交易采购南美和美国玉米，显示对玉米的持续需求。

后市展望

• 2月上半月，玉米需求仍偏弱，价格整体弱稳，局部市场窄幅调整；
• 2月下半月，新增采购需求可能适度增长，局部市场价格回涨几率提高。

风险点

• 天气变化：可能影响玉米产量和种植进度；
• 采购心态：贸易商和企业采购意愿可能影响价格走势；
• 产区收购情况：东北产区售粮进度偏慢，价格偏弱；
• 国际运费变化：可能影响进口玉米成本和价格；
• 疫病流行情况：可能影响生猪市场，进而影响玉米需求；
• 小麦价格变化：小麦作为玉米替代品，其价格波动可能影响玉米市场。

风险揭示

• 投资者应客观评估自身风险偏好和承受能力；
• 期货市场存在不确定性，任何预测可能与实际行情有差异；
• 投资者应自行承担入市操作带来的风险和损失。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据；
• 投资者应自行关注市场变化，及时获取最新信息。