20230825-中原证券-传媒行业月报_暑期电影市场表现优异_细分板块基本面修复_17页_1mb

中原证券传媒行业月报总结：暑期表现与AI主线

一、行情回顾

• 2023年7月传媒板块：单月下跌6.74%，涨幅在一级行业中位列第32。
• 细分子板块表现分化：游戏（-17.60%）、出版（-59.40%）、广告营销（+937%）表现突出。

二、投资建议与主线

1. AI+内容产业：

   • 当前AI技术已应用于文生文/图，中长期将促进更复杂模态（文/图/视频）生成，提升效率和内容价值。
   • 短期恐难显著降本，但将增强游戏、影视等领域的交互性与变现空间（如ChatGPT赋能）。

2. 基本面修复：

   • 电影市场：暑期档表现超预期，1-7月票房同比增69.22%，观影人次增67.56%。上市建议关注：万达电影、光线传媒、中国电影。
   • 游戏市场：政策恢复后市场回暖，伽马数据6月游戏收入环增22.16%，建议关注：三七互娱、吉比特、完美世界、恺英网络。
   • 广告市场：2023上半年广告投放增48%，户外渠道（影院视频、高铁站）同比增超100%。建议关注：分众传媒、兆讯传媒。
   • 图书出版：AI辅助可降低生产成本，建议关注：荣信文化。

三、行业数据

• 电影：7月票房8718亿，观影人次212亿，上座率约23.8%；2023暑期档总票房创纪录。
• 游戏：2023上半年游戏销售收入同比减23.9%，手游收入减34.1%。7月中国手游发行商收入TOP3厂商为：腾讯/网易/米哈游/三七互娱。
• 广告：2023上半年广告支出同比增48%，社交媒体与户外渠道趋向回暖。

四、风险提示

• 政策收紧、内容质量不及预期、项目周期性强、AI应用效果未达预期。