20230919-中原证券-传媒行业月报_暑期电影市场表现优异_细分板块基本面修复_15页_1mb

传媒行业月报总结

行情回顾
2023年8月，传媒板块下跌0.96%，但排名一级行业中涨幅首位。细分子板块表现分化，信息搜索与聚合上涨显著，互联网影音视频下跌最大。整体估值PE（TTM）为28.65倍，处于历史较高水平。

重点数据跟踪

• 电影市场：8月票房77.67亿元，同比增长109.5%，观影人次18.7亿，同比增长103.3%。1-8月票房427.75亿元，同比大幅增长75.34%。暑期档票房创历史新高，缩小与2019年差距。
• 游戏市场：7月市场规模286.1亿元，同比增长374.9%，移动游戏增长强劲。但受新品推广影响，整体净利润可能下滑。
• 广告市场：7月广告花费同比增长8.7%，户外渠道如影院视频广告增长显著。2023年上半年广告投入增加，Q3-Q4预期保持高景气。

投资建议
传媒板块基本面正在改善，预计下半年消费需求回暖。AI技术革新将提升内容生产和交互效率，推动行业双重修复。

• 电影板块：关注国庆档期，推荐万达电影、中国电影、光线传媒。
• 游戏板块：推荐三七互娱、吉比特、完美世界、恺英网络，新品有望稳定业绩。
• 广告板块：推荐分众传媒、兆讯传媒，受益于Q3-Q4广告投放高峰期。
• 其他领域：图书出版逐步复苏，荣信文化值得关 注。

风险提示
宏观经济波动、监管政策收紧、市场竞争加剧、AI应用效果不及预期等风险存在。

核心观点
传媒行业在疫后复苏中加速，电影和广告市场数据亮眼，但需警惕估值波动。整体推荐“强于大市”，关注AI赋能的新增长点。