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清明假期电影市场高景气度，关注年报与一季报变化

核心内容

2024年4月传媒行业迎来年报与一季报发布期，分析师乔琪认为应重点关注重点细分领域的景气度及相应公司的业绩变化。同时，AI技术的快速发展为传媒行业带来新的机遇，特别是Sora等AI视频模型对影视内容产业的影响。此外，电影市场在清明假期表现亮眼，票房与观影人次均创同期新高，五一档期将有大量优质影片上映，进一步推动市场景气度。广告市场方面，CTR数据显示广告投放花费同比增长显著，梯媒增长尤为突出。整体来看，传媒板块在3月表现优于沪深300指数，影视板块涨幅最大。

主要观点

• 3月传媒板块表现：3月传媒板块整体上涨1.58%，优于上证指数、创业板指和沪深300指数。其中，影视板块涨幅最大，达19.13%，其他文化娱乐涨幅8.87%，广告营销与出版分别上涨5.20%和4.30%。
• AI技术发展：Sora、Kimi、Suno、秘塔、Claude等AI模型在用户访问量和应用场景上取得显著进展，未来将加速落地，覆盖文字、搜索、视频、音频等多种模态，应用于影视、营销、教育、出版、游戏等领域。
• 游戏市场：3月国内游戏版号发放持续增长，移动游戏市场实际销售收入同比增长17.88%。AI技术在游戏开发中应用广泛，提升内容创作与动画效率。
• 电影市场：清明假期国内电影票房打破同档期纪录，观影人次居历史第二。五一档期有多部优质影片上映，如《哈尔的移动城堡》、《间谍过家家代号：白》等，推动市场持续繁荣。
• 广告市场：2024年1-2月广告市场花费同比增长7.5%，其中电梯LCD和电梯海报增长显著。部分行业如娱乐、商业及服务性行业表现突出。

关键信息

重点关注公司

3月行情回顾

• 板块表现：3月传媒板块上涨1.58%，排在全行业涨跌幅第14位。
• 子板块表现：影视板块涨幅最大（19.13%），其他文化娱乐（8.87%）、广告营销（5.20%）、出版（4.30%）表现较好。游戏、动漫和互联网影音视频板块跌幅较大（4.98%、3.33%、3.17%）。
• 个股表现：涨幅TOP10包括华策影视（76.32%）、文投控股（70.45%）、中广天择（63.72%）、读客文化（56.39%）、掌阅科技（52.80%）等；跌幅TOP10包括华扬联众（-26.88%）、国脉文化（-19.57%）、*ST美盛（-17.39%）等。

电影市场数据

• 3月票房：27.88亿元，同比增长46.20%。
• 观影人次：0.67亿，同比增长36.73%。
• 平均票价：41.61元，同比增长6.92%。
• 票房前三影片：《周处除三害》（6.26亿元）、《沙丘2》（3.35亿元）、《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》（3.17亿元）。
• 五一档期影片：包括《哈尔的移动城堡》、《间谍过家家代号：白》、《小倩》、《维和防暴队》、《九龙城寨之围城》、《穿过月亮的旅行》等。

游戏市场数据

• 2月市场收入：248.75亿元，同比增长15.12%；移动游戏收入182.55亿元，同比增长17.88%。
• 版号发放：3月共发放107款国产游戏版号，环比减少4款，同比增加21款。
• 手游收入TOP30：《Last War:Survival Game》、《Whiteout Survival》、《菇勇者传说》、《崩坏：星穹铁道》、《PUBG MOBILE》排名前五。
• iOS畅销榜TOP10：《王者荣耀》、《和平精英》、《崩坏：星穹铁道》、《金铲铲之战》、《逆水寒》。

广告市场数据

• 1-2月广告花费：同比增长7.5%，其中电梯LCD和电梯海报增长超过25%。
• 渠道表现：电视、广播、地铁、机场、火车/高铁站、影院视频广告花费环比增长，其他渠道有所下降。
• 行业表现：饮料、食品、个人用品等行业广告花费增长显著，娱乐及休闲、商业及服务性行业也出现正增长。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响文化消费需求。
• 监管政策收紧：可能导致行业不确定性增加。
• 市场竞争加剧：影响公司盈利能力。
• 内容质量：若产出内容质量不及预期，可能影响市场表现。
• 项目制影响：可能导致公司业绩波动。
• AI技术应用：若效果不及预期，可能影响行业预期。
• 商誉减值风险：需关注潜在商誉减值风险。

投资建议

• 关注AI技术：持续跟踪AI模型能力的迭代及产品落地。
• 电影市场：关注五一档期影片表现及Sora等AI视频模型对内容产业的影响。
• 游戏市场：关注版号发放趋势及AI技术在游戏开发中的应用。
• 广告市场：关注梯媒增长及广告投放趋势。
• 重点公司：建议关注三七互娱、完美世界、吉比特、万达电影、光线传媒、分众传媒、兆讯传媒等。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%。
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%。
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%至10%。
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。