20250105-光大期货-碳酸锂策略周报_28页_1015kb

碳酸锂市场分析总结

1. 生产与供应

• 本周碳酸锂周度产量环比下降517吨至15,285吨。
  • 锂辉石提锂环比降482吨至8,385吨，锂云母提锂环比增55吨至3,170吨，盐湖提锂和回收提锂分别环比减9吨和81吨至2,084吨和1,646吨。
• 1月产量预期：碳酸锂产量环比下降86%，至63.7万吨，主要受春节节日影响及生产情绪降温。

2. 需求与库存

• 正极材料：三元材料产量环比降45%至54,450吨，库存骤降1,303吨至13,281吨；磷酸铁锂产量环比跌114%至244,450吨，库存环比增710吨至82,040吨。
• 锂电池：1月产量环比降11%至12,282 GWh，其中磷酸铁锂电池降幅最大，达13%，对碳酸锂消耗贡献68万吨。
• 终端市场：乘联会预测，2025年新能源乘用车零售1,330万辆（同比增21%），渗透率达57%，全年国内车市零售2,340万辆（同比增2%）。

3. 价格与库存变化

• 价格波动：碳酸锂价格偏弱运行，期货主力合约周度跌1.5%，仓单库存环比增0.6%至约108.2万吨，其中下游库存环比升29%至36.1万吨。
• 供需态势：供需双弱，1月需求降幅大于供应，月度库存小幅累库，可能对价格形成下行压力。

4. 市场观点

• 总体供需矛盾暂未突出，节前库存累积及政策延续性成为关注焦点。
• 短期需留意节后补库需求与中间环节库存情况，若备货启动，可能支撑现货价格。
• 中期需验证政策持续性和需求落地情况，当前估值不高或提供修复空间。

结论与展望

碳酸锂市场当前呈现供需双弱局面，价格承压但不宜过度看空。节后需密切关注实际需求变化及库存消化进度。