20250105-国信期货-有色（碳酸锂）周报_社会库存再度转向累库_碳酸锂周内中枢下移_36页_2mb

中国碳酸锂周报研究内容总结

1. 行情回顾与基差走势
   本周碳酸锂现货价格下跌，电池级碳酸锂平均价本周下跌700元/吨，基差走强440元/吨。主力合约碳酸锂周内收盘价为76380元/吨，周跌幅达134%。库存累库596吨，其中冶炼厂累库523吨，贸易商去库950吨，下游企业累库1023吨。

2. 库存与供需状况
   当前碳酸锂社会库存再度转向累库，预计1月份供需双降。上游产量环比下降主要受春节检修影响，下游排产也在减量，1月份部分锂盐厂因检修计划产量下降。

3. 上游锂矿端动态
   锂矿进口量环比变化不大，主要资源集中在进口精矿。锂云母和锂辉石矿山产量环比小幅下降，持续保持产量适中的状态。

4. 中游碳酸锂及加工成本
   碳酸锂周度产量小幅下降，主因春节检修和排产调整。进口方面，碳酸锂净进口量变化不大，加工成本和利润方面，碳酸锂现金生产成本在6万-45万元/吨之间波动，利润略有下滑。废旧锂电回收量环比下降，市场供给变化不大。

5. 下游需求表现
   三元前驱体、正极材料产量环比与同比变化平稳，钴酸锂和锰酸锂产量小幅波动。磷酸铁锂总体产量回升，市场结构逐渐转向磷铁系为主的配置趋势。终端需求端，动力电池产量稳步增长，但装机量增速放缓，新能源汽车行业销量虽仍有增量，但增速已趋缓。

6. 期现市场展望
   短期内碳酸锂价格预计宽幅震荡，仓单库存增量对盘面形成压力，建议短线操作，关注基本面变化。考虑多空双方因素，期现市场情绪趋于谨慎，但供需边际缓和对价格有一定支撑。

7. 投资建议与风险提示
   当前阶段市场建议区间操作，不宜追高。主要关注需求端1月排产与春节假期的影响，上游锂资源供应宽松边际或进一步压制价格。涉及期货交易，建议锁定风险区间，谨慎应对季节性变动。