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碳酸锂市场分析总结（2025年1月5日）

核心内容概述

本报告分析了2025年1月初碳酸锂市场的行情走势、供需基本面及后续走势预测，重点指出当前市场呈现“强现实，弱预期”的特征。整体来看，碳酸锂价格在春节前出现震荡，供应端减产和需求端政策不确定性成为影响价格的主要因素。

市场走势分析

本周价格走势

• 碳酸锂LC2505合约：价格底部震荡，周环比下跌1140元/吨，收于76380元/吨。
• 现货价格：周环比下跌700元/吨，收于74900元/吨。
• 期现基差：SMM 2501合约基差走强至+1880元/吨，富宝贸易商升贴水报价2505合约（回收料）为-2750元/吨，周环比下跌250元/吨。
• 跨期价差：2501-2505合约价差走弱至-3360元/吨。

价格运行区间

• 单边走势：预计2505合约价格运行在7-8万元/吨区间内。
• 支撑与压力：价格向下突破需有驱动，向上突破则受累库格局限制。

供需基本面分析

供应端

• 国内产量：12月底结束增产，1月开始减产，春节期间预计半数以上锂盐企业放假，碳酸锂产量减少5%-10%。
• 氢氧化锂减产：预计减产力度高于碳酸锂。
• 进口情况：
  • 澳大利亚锂精矿发运预计减少至35万吨。
  • 巴西发运减少至2.2万吨，加拿大发运预计为0万吨。
  • 非洲发运量预计提升。

需求端

• 新能源车销量：因国补未如期出台，1月份部分省份开始少量地补，预计销量出现断档回落。
• 电芯排产：预计1-2月排产下降8%-11%。
• 正极材料：
  • 三元正极预计下降2%-5%。
  • 铁锂正极预计下降2%-10%。

库存情况

• 总库存增加：现货库存进一步向期货库存转移。
• 期货仓单：增加至5.4万吨。
• SMM碳酸锂库存：由5.6万吨减少至5.4万吨。
• 富宝碳酸锂库存：由5.2万吨减少至5.0万吨。

后市观点

市场特征

• 强现实：价格因供应减产和春节检修等因素维持坚挺。
• 弱预期：终端消费因政策未明确而偏弱，电芯排产逐步回落。

操作建议

• 单边策略：碳酸锂价格预计区间震荡，需关注价格突破信号。
• 跨期策略：1-5合约价差为-3360元/吨，建议做正套（卖出近月，买入远月）。
• 套保建议：
  • 卖出套保：30%
  • 买入套保：30%

风险提示

• 政策风险：以旧换新补贴政策的跨年变化可能对市场预期产生重大影响。
• 需求波动：新能源车销量断档回落将对锂盐需求造成压力。
• 供应变化：海外产能扩张可能受政策抑制，但非洲发运提升需关注。

产业链数据分析

锂矿端

• 锂辉石精矿价格：整体呈现震荡走势，需关注进口量及价格变化。
• 锂精矿进口量：1月进口量及价格均有所下降，尤其是澳大利亚、巴西、加拿大发运量减少。
• 智利与阿根廷进口量：作为主要进口来源，其发运量变化值得关注。

锂盐产品端

• 电池级碳酸锂价格：华东及国产价格均出现下调，但价差仍保持一定支撑。
• 电碳与工碳价差：电碳价格高于工碳，反映加工成本及终端需求差异。
• 库存情况：国内碳酸锂库存持续增加，下游与冶炼厂库存亦有所上升。

锂电池及材料端

• 碳酸锂表观消费量：反映整体市场需求，近期有所下降。
• 库存可用天数：库存水平上升，表明市场供需偏紧。
• 磷酸铁锂与三元材料产量：两者均出现不同程度的下降，显示下游需求疲软。

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