20250105-国泰期货-动力煤_需求低迷_跌势延续_5页_1015kb

报告摘要

动力煤市场分析总结（2025年1月5日）

核心内容概述

本报告分析了2025年1月初动力煤市场的整体表现，指出当前动力煤价格仍处于偏弱运行状态，主要受供应充足和需求疲软的双重影响。尽管部分煤矿通过降价促销带动了终端补库需求，但整体市场仍缺乏强劲支撑，预计短期内煤价将维持弱势。

主要观点

市场整体表现
- 上周动力煤现货报价呈现震荡格局。
- 期货市场方面，动力煤合约ZC2502表现低迷，上周五无成交，开盘价为931.60元/吨，最低跌至840.00元/吨，收盘价与结算价均下跌。
- 交易量和持仓量均较低，显示市场参与度不高。
国内动力煤价格
- 鄂尔多斯地区不同热值动力煤价格分别为：
  - 4000大卡：368元/吨
  - 4500大卡：383元/吨
  - 5500大卡：581元/吨
  - 6000大卡：676元/吨
- 主产地煤矿库存下降，但销售仍显疲软，多数煤矿出货不畅。
港口库存与价格
- 港口库存维持在偏高水平，秦皇岛港为656.0万吨，曹妃甸港为460.0万吨，国投京唐港为166万吨，广州港为234.1万吨。
- 南方港口外贸动力煤报价：
  - 5500大卡澳煤：835元/吨
  - 5000大卡澳煤：740元/吨
  - 3800大卡印尼煤：514元/吨
  - 4200大卡印尼煤：565元/吨
  - 4800大卡印尼煤：738元/吨
  - 防城港3800大卡印尼煤：519元/吨
  - 防城港4700大卡印尼煤：740元/吨
- 港口库存虽有去化，但终端采购释放有限，价格承压。
运价波动
- 截至2025年1月3日，中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）为624.12，巴拿马型运费指数（BPI）为1040，好望角型运费指数（BCI）为1375，超级大灵便型运费指数（BSI）为884，小灵便型运费指数（BHSI）为549。
- 运价整体波动不大，未对煤价形成明显支撑。
国际煤价情况
- 截至2024年12月27日，国际动力煤价格如下：
  - 理查德RB动力煤：100.13美元/吨
  - 澳洲纽卡斯尔动力煤：122.25美元/吨
  - 欧洲ARA港动力煤：119.25美元/吨
- 国际价格相对稳定，但未对国内市场形成明显提振。