深度报告-20211226-中国银河-社会服务行业深度报告_冬奥燃情_体旅融合_消费者仍积极期待出境游回归_19页_1mb

社会服务业深度报告总结

核心内容

2021年全球旅游业因新冠疫情损失2万亿美元，尽管部分地区有所回暖，但整体复苏仍缓慢而脆弱。新毒株（如奥密克戎）的出现可能对复苏进程造成短期冲击。与此同时，中国在疫情防控方面采取了“动态清零”策略，有效控制了疫情传播，并通过多项政策扶持文旅市场发展，推动国内旅游市场逐步恢复。

2021年前三季度，国内旅游总人次恢复至2019年同期的58.5%，旅游消费恢复至54.4%。尽管存在一定的空间流动性约束，但旅游休闲消费的多层次特点仍构成较强内在动力。

2022年中国旅游关键词包括“冰雪”、“科技”和“后疫情”。冬奥会将带动中国冰雪运动和旅游的加速发展，同时科技创新提升了旅行的灵活性，消费者更倾向于灵活行程和独特住宿体验。此外，消费者对出境游回归充满期待，但恢复时间可能受目的地疫苗接种情况、隔离政策等因素影响。

主要观点

• 全球旅游复苏受阻：新毒株的出现导致多个国家收紧防疫措施，旅游复苏进程受到短期冲击，预计2022年中可能出现报复性反弹。
• 中国经验值得借鉴：通过“动态清零”策略和“熔断”机制，有效控制疫情扩散，同时文旅部出台多项政策，包括金融支持和公共服务提升，推动旅游市场恢复。
• 国内旅游恢复强劲：国内旅游市场在2021年前三季度恢复至疫情前的58.5%，显示出较强的内生动力。
• 冬奥会推动冰雪旅游：冬奥会将促进冰雪运动和旅游发展，滑雪场和相关产业链迎来发展机遇。
• 科技创新提升灵活性：消费者更倾向于灵活的旅行计划和独特住宿体验，科技手段为旅游业带来新的增长点。
• 出境游恢复期待：消费者对出境游回归充满期待，但恢复进程受多因素影响，如目的地风险等级和防疫政策。

关键信息

• 全球旅游损失：2021年全球旅游业损失2万亿美元。
• 中国旅游复苏：2021年前三季度国内旅游总人次26.89亿，恢复至58.5%。
• 冬奥会推动：冬奥会将带动冰雪运动和旅游发展，推动滑雪产业和相关产业链。
• 科技影响：科技创新提升旅行灵活性，消费者更注重灵活行程和独特住宿体验。
• 政策支持：文旅部推出多项政策，包括金融支持和公共服务提升，助力旅游市场恢复。
• 出境游恢复预期：消费者对出境游恢复充满期待，但恢复时间可能受目的地疫苗接种和防疫政策影响。

投资建议

• 重点品种：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、黄山旅游等个股在基金持仓中表现突出。
• 行业趋势：后疫情时代，旅游市场逐步恢复，具有品牌和资源优势的酒店集团中长期受益。
• 风险提示：市场竞争加剧、疫情等突发重大事件、消费者偏好变化等风险需关注。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，企业需不断提升竞争力。
• 疫情等突发重大事件：疫情可能对旅游市场造成持续影响，需关注防疫政策变化。
• 消费者偏好变化：消费者对旅行方式和目的地的选择可能发生变化，需灵活应对。

附录

• 插图目录：包括冬奥会相关图片和滑雪场设施图。
• 表格目录：包括政策、基金持仓、盈利预测等表格。

分析师简介

• 分析师：周颖，清华大学本硕，2007年进入证券行业，2011年加入中国银河证券研究院，多年消费行业研究经验。

评级标准

• 行业评级：谨慎推荐、中性、回避等。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避等。

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