社会服务行业深度报告：冬奥燃情“体旅融合”，消费者仍积极期待出境游回归_19页_1mb

社会服务业深度报告总结

核心内容

2022年冬奥会将推动中国冰雪旅游和冰雪运动的加速发展，同时，全球旅游业因新毒株的出现受到短期冲击，但预计将在2022年第二或第三季度出现报复性反弹。中国采取的“动态清零”策略有效控制了疫情，为国内旅游业的恢复奠定了基础。2021年前三季度，国内旅游总人次恢复至2019年同期的58.5%，旅游消费也呈现出强劲的恢复趋势。

主要观点

1. 全球旅游复苏受阻：新毒株（如奥密克戎）的快速传播导致多国收紧防疫措施，联合国世界旅游组织预测2021年全球旅游业损失2万亿美元，复苏步伐缓慢而脆弱。
2. 中国经验：中国通过“动态清零”策略和“熔断”机制有效控制疫情，同时文旅部出台多项政策加强疫情防控和促进文旅市场发展，推动公共服务和旅游市场融合。
3. 国内旅游恢复：2021年前三季度国内旅游人次恢复至2019年同期的58.5%，旅游消费恢复至54.4%，显示出强劲的内需和消费潜力。
4. 2022年关键词：冰雪、科技、后疫情。冬奥会将带动冰雪旅游热潮，科技创新提升旅行灵活度，消费者期待出境游回归。
5. 投资建议：重点关注冰雪旅游、酒店和旅游综合等板块，推荐具有品牌和资源优势的企业，如中国中免、锦江酒店等。

关键信息

• 全球旅游业损失：2021年全球旅游业因新冠疫情损失2万亿美元。
• 国内旅游恢复情况：2021年前三季度国内旅游总人次26.89亿，比上年同期增长39.1%，旅游收入2.37万亿元，比上年同期增长63.5%。
• 冰雪旅游热度：冬奥会将推动冰雪运动和旅游发展，滑雪相关企业数量增长显著，尤其在河北、黑龙江等地。
• 科技创新影响：消费者更倾向于灵活制定旅行计划，使用灵活日期搜索和取消政策，科技助力提升旅行体验。
• 出境游预期：45%的受访者对2022年出境游恢复有信心，目的地疫苗接种率、风险等级、隔离政策成为关注重点。

风险提示

• 市场竞争加剧的风险
• 疫情等突发重大事件的风险
• 消费者偏好变化的风险

投资建议

• 重点品种：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、科锐国际、同庆楼、君亭酒店、天目湖等。
• 板块趋势：旅游综合、酒店、人工景点等板块在2021年三季报中基金持仓有所回升，显示出市场对这些板块的看好。
• 估值分析：社会服务行业及各子行业估值相对较低，具有投资潜力。

行业与公司评级

• 行业评级：谨慎推荐，预计行业指数将超越基准指数平均回报。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避等，具体取决于公司未来的业绩表现和市场预期。

附录

• 插图目录：包括冬奥会相关图片、滑雪场地照片等。
• 表格目录：涵盖政策、财务指标、基金持仓等信息。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不担保其准确性或完整性。

分析师信息

• 分析师：周颖，清华大学本硕，2007年进入证券行业，2011年加入中国银河证券研究院。
• 联系方式：可通过中国银河证券研究院获取更多信息。