20250408-正信期货-钢矿周度报告_贸易冲突升级_钢价弱势下跌_31页_1mb

钢材与铁矿石周度市场总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月8日钢材和铁矿石的市场情况，指出当前市场整体处于弱势运行状态，主要受贸易冲突升级及宏观情绪转弱影响。钢材方面，建材需求环比修复，但同比偏弱，板材需求则存在压力。铁矿石市场因供应收紧和需求边际改善，价格走势偏弱，但短期仍存在补跌机会。

主要观点

钢材市场

• 价格：现货大幅下跌，盘面弱势运行；螺纹钢10合约下跌26点至3231元/吨。
• 供给：
  • 高炉产量继续增加，电炉开工率季节性回升。
  • 高炉复产加速，但电炉利润下滑，部分企业开始减产。
• 需求：
  • 建材需求环比增加，但同比仍偏低。
  • 板材需求近强远弱，受贸易冲突影响，外需不确定性上升。
• 利润：
  • 高炉利润维持高位，电炉利润持续亏损，短流程开工或受抑制。
• 库存：
  • 建材库存去化加快，板材库存去化偏慢。
  • 整体库存去化速度放缓，建材与板材供需格局转变。
• 基差：
  • 螺纹钢10合约基差走扩，关注正套机会。
• 跨期与跨品种：
  • 近月需求增速放缓，远近价差倒挂加深。
  • 卷螺价差无明显收窄驱动，短期操作建议谨慎。

铁矿石市场

• 价格：
  • 矿价弱势下跌，09合约下跌3.5点至743.5元/吨。
  • 现货价格小幅反弹，日照港PB粉上涨2元至786元/吨。
• 供给：
  • 澳洲发运量环比下降，巴西发运量小幅回升。
  • 全球发运总量下降，供应端略有收紧。
• 需求：
  • 铁水产量小幅增加，钢厂复产继续，但后续增产空间有限。
  • 下游补库需求仍在，但港口成交受假期影响有所回落。
• 库存：
  • 港口库存小幅去化，钢厂库存小幅增加。
  • 供应端收紧与需求端改善并存，但库存去化速度有限。
• 海运：
  • 西澳至中国海运费上涨，巴西至中国海运费下跌，海运价格涨跌互现。
• 价差：
  • 9-1价差走平，基差偏高，期货贴水明显。
  • 品种价差变化不大，价差交易无明显方向。

关键信息

钢材

• 高炉产量：247家钢厂高炉开工率83.13%，产能利用率89.63%，铁水产量238.73万吨/天。
• 电炉产量：独立电弧炉钢厂开工率74.13%，产能利用率55.64%，电炉利润亏损扩大。
• 建材需求：环比修复，但同比偏弱；华东、南方地区去库明显。
• 板材需求：近强远弱，北方钢厂去库压力较大。
• 库存变化：建材库存加速去化，板材库存去化偏慢。
• 策略建议：维持偏空思路，空配10合约，中长期持有。

铁矿石

• 全球发运：3月31日-4月6日，全球发运总量2921.9万吨，环比减少265.9万吨。
• 澳洲发运：发往中国量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。
• 巴西发运：733.9万吨，环比增加72.5万吨。
• 港口库存：47港库存14943万吨，环比去库36万吨；45港库存小幅去化。
• 钢厂库存：进口矿库存小幅增加，主要因复产带动补库需求。
• 海运价格：西澳至中国运价上涨0.18美元/吨，巴西至中国运价下跌1.2美元/吨。
• 策略建议：关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期维持偏空思路。

总结

整体来看，钢材市场受贸易冲突和宏观情绪拖累，价格弱势下跌，但建材需求环比改善，板材需求偏弱，供需结构呈现分化。铁矿石市场因供应收紧和需求边际改善，价格走势偏弱，但短期仍存在补跌风险。建议投资者保持谨慎，维持偏空策略，关注政策对冲力度和供需变化趋势。