20250310-金石期货-豆粕生猪_中加贸易冲突升级_连豆跟随菜粕上涨_5页_612kb

报告摘要

本报告分析了2025年3月10日豆粕与生猪期货及现货市场的价格变动情况，并结合主产区天气、宏观及行业要闻，探讨了当前市场的主要影响因素与未来走势。

豆粕期货：
DCE豆粕01、05、09合约分别上涨1.03%、1.80%、1.34%，收盘价分别为3043元/吨、2937元/吨、3014元/吨。
沿海主流区域油厂报价上涨20-60元/吨，张家港、江苏、广东等地豆粕现货价格分别上涨0.85%、11.48%、-5.37%。
生猪期货：
DCE生猪01、05、09合约分别上涨0.11%、1.26%、0.36%，收盘价分别为14015元/吨、13310元/吨、14035元/吨。
全国外三元生猪出栏均价为14.49元/公斤，较昨日上涨0.04元/公斤，区域价格差异较大，最高价为广东15.50元/公斤，最低价为新疆13.25元/公斤。
美豆期货：
CBOT美豆主力合约下跌0.29%，报收1025美分/蒲式耳。

巴西：
中西部以外地区炎热干燥，作物环境恶劣。马托格罗索州及其周边地区持续有阵雨，但其他地区干旱严重，对未成熟的玉米和大豆造成压力。预计下周阿根廷的锋面将带来阵雨，缓解部分干旱担忧，但可能引发洪水问题。
阿根廷：
下周天气将转为凉爽干燥，有利于农作物生长。近期高温导致部分地区的作物受损，但潮湿天气缓解了部分干旱影响，但也带来洪水风险。

豆粕市场：
- 第10周油厂大豆实际压榨量为151.65万吨，开机率为42.63%，低于预期。
- 3月7日豆粕成交总量2.2万吨，较前一日减少1.65万吨。
- 美豆进口成本价为3778元，巴西大豆进口成本价为3670元，阿根廷大豆进口成本价为3582元。
生猪市场：
- 重点养殖企业3月10日全国生猪日度出栏量为265090头，较昨日增加7.35%。
- 重点屠宰企业日度屠宰量为114234头，较昨日增加2.35%。
贸易政策：
- 国务院关税税则委员会宣布自2025年3月20日起对加拿大部分进口商品加征关税，包括菜子油、油渣饼、豌豆（100%）及水产品、猪肉（25%）。
- 中国对加拿大菜粕依赖度高，关税政策可能提振菜粕价格，同时削弱其对豆粕的替代效应。
巴西大豆出口：
- 2025年1—2月份巴西大豆出口至中国占比达79%，较去年同期提升。
- 2月份巴西大豆出口量同比减少2.7%，但最后一周出口显著增长。
美国经济数据：
- 2月非农就业人口增加15.1万人，失业率升至4.1%，为2024年11月以来新高。

影响因素：
- 中加贸易冲突升级，关税政策影响大豆进口结构，巴西大豆贴水走强。
- 市场等待USDA月度供需报告，预期巴西产量上调，阿根廷产量下调，报告数据可能受贸易政策影响。
- 油厂存在断豆停机风险，对现货价格形成支撑，但若停机，中下游企业可能面临交货风险。
策略建议：
- 国内连粕M05震荡偏弱，建议谨慎追高。
- 现货价格部分已上调，短期支撑较强，但需关注贸易局势变化对价格波动的影响。