俄乌战争将给世界和中国带来什么？-20220311-致富证券-15页_1mb

俄乌战争对世界和中国的影响总结

核心内容

俄乌战争对全球经济和金融市场产生了不同程度的影响，尤其在能源、谷物和油料作物等关键领域。尽管俄乌两国在全球商品出口中占比不高，但其在全球能源和农产品供应中具有重要地位，因此战争可能引发全球商品价格波动和通胀压力。对于中国经济而言，影响相对较小，但可能带来阶段性通胀上升，同时推动中俄能源贸易与金融合作深化，加快人民币国际化进程。

主要观点

• 俄乌战争对全球经济影响有限：由于俄乌在全球商品出口中的比重较低，战争对全球经济总体影响较小。
• 能源与农产品是关键影响领域：俄罗斯是全球第三大石油和第二大天然气出口国，乌克兰是全球第二大谷物出口国，两国在能源和农产品出口市场中占据重要份额。
• 全球通胀压力可能加剧：战争引发的能源和农产品价格上涨，可能通过产业链传导，进一步推高全球通胀，尤其是欧美国家。
• 中国受影响程度较低：中国与俄乌的进出口贸易额占中国总贸易额比例不大，因此对中国经济整体影响较小。
• 阶段性通胀风险存在：由于能源和农产品价格的上涨，中国可能面临阶段性通胀压力，但不会改变总体通胀趋势。
• 中俄能源与金融合作加深：欧美对俄制裁升级可能促使俄罗斯转向与中国等国家的能源贸易，推动人民币国际化进程。

关键信息

1. 俄乌在全球贸易中的地位

• 俄罗斯出口总额：2020年为3371亿美元，占全球出口总额的2.16%。
• 乌克兰出口总额：2020年为492.3亿美元，占全球出口总额的0.32%。
• 俄罗斯出口结构：
  • 矿物燃料及矿物油占比42%；
  • 珍珠、宝石及贵金属占比9%；
  • 谷物占比2.77%。
• 乌克兰出口结构：
  • 谷物占比19%；
  • 动植物油脂占比11.7%；
  • 油料种子及含油果实占比3.7%。

2. 俄乌在关键商品市场中的份额

• 石油：俄罗斯占全球石油出口的10.82%，是全球第三大石油出口国。
• 天然气：俄罗斯占全球天然气出口的17.5%，是全球第三大天然气出口国。
• 谷物：乌克兰占全球谷物出口的8.53%，是全球第二大谷物出口国。
• 动植物油脂：乌克兰占全球动植物油脂出口的6.44%，是全球第三大出口国。

3. 俄乌战争对全球商品市场的影响

• 谷物影响最大：乌克兰的谷物出口受阻可能导致全球谷物价格大幅上涨。
• 动植物油脂次之：乌克兰在该市场占比6.44%，影响程度次于谷物。
• 油料种子及含油果实影响最小：俄乌合计占比3.28%，对价格影响有限。

4. 俄乌战争对全球金融市场的影响

• 全球通胀加剧：战争导致能源和农产品价格大幅上涨，叠加新冠疫情影响，全球通胀压力上升。
• 美国通胀回落延后：预计3月美联储加息25个基点，但通胀回落时间点可能被推迟。
• 商品价格波动：原油、天然气、金属、农产品价格均出现上涨，黄金价格也突破历史高位。

5. 俄乌战争对中国的影响

• 中国与俄乌贸易额占比低：2020年中国与俄罗斯贸易额占中国总贸易额的2.43%，与乌克兰贸易额仅占0.32%。
• 能源进口成本上升：俄罗斯是中国重要的能源供应国，其能源出口受限可能增加中国能源进口成本。
• 阶段性通胀压力：能源和谷物价格上涨可能带来短期通胀压力，但不会改变总体趋势。
• 中俄能源合作深化：制裁升级可能促使俄罗斯转向与中国合作，推动能源贸易和金融战略合作。
• 人民币国际化加速：俄罗斯可能通过SPFS系统与中国的CIPS系统进行贸易结算，人民币使用率上升。

结论

俄乌战争对全球经济总体影响有限，但可能通过能源和农产品价格的上涨加剧全球通胀，特别是对欧美国家。对于中国而言，影响较小，但可能带来阶段性通胀压力，同时推动中俄能源与金融合作深化，加快人民币国际化进程。