20220225-西南证券-宏观周报_战争与和平_俄乌战火与国内_稳增长__13页_1mb

报告摘要

本文围绕2022年2月国内“稳增长”政策与俄乌战争对全球市场的影响展开分析，重点包括国内政策动向、高频经济数据、海外局势变化及未来重点关注事项。

稳增长政策持续推进：
- 多部门联合发声，强调扩内需、稳增长，政策重心转向结构性支持，如财政政策向重点行业倾斜。
- 2022年财政政策将“稳中有进”，重点支持科技创新、高质量制造业、中小微企业等。
房地产市场调控与转型：
- 房地产行业基调仍是“三稳”，即稳地价、稳房价、稳预期。
- 住建部将推进绿色建筑、智能建造、保障性住房建设等，以实现房地产行业从增量扩张向存量提质的转变。
- 1月部分城市适当放宽金融信贷政策，如重庆下调房贷首付比，广州、杭州等地房贷利率下调，未来更多城市可能跟进。
乡村振兴战略：
- 中央一号文件发布，强调全面推进乡村振兴，提出新任务、新要求，聚焦粮食安全、数字乡村建设、农村一二三产业融合等。
- 数字乡村建设成为重点，相关产业将面临更多发展机遇。
保供稳价政策：
- 国家发改委与市场监管总局联合研究防范铁矿石过度囤积，推动煤炭价格稳定，以降低工业企业成本。
- 保供稳价政策有利于防止工业原材料价格不合理波动，维持大宗商品价格在合理区间。

俄乌局势升级：
- 2月21日，俄罗斯承认顿涅茨克与卢甘斯克独立，24日宣布在顿巴斯地区进行特别军事行动，俄乌冲突正式打响。
- 冲突导致全球风险资产价格下跌，避险资产偏好上升，黄金、原油等价格上涨。
全球市场波动加剧：
- 布伦特原油价格创2014年以来新高，市场对俄罗斯原油供应减少的预期升温。
- 天然气价格波动加剧，欧洲国家可能面临更大能源价格压力。
美国经济表现：
- 美国制造业PMI升至57.5%，显示制造业持续回暖。
- 房价仍保持强劲，但消费者信心下滑，未来购房需求可能减弱。
- 美国通胀压力依然较大，加息节奏可能受俄乌局势影响。
欧洲货币政策转向：
- 欧洲央行多名官员发表鹰派讲话，预计2022年加息概率提升。
- 欧洲通胀高企，部分官员表示通胀可能长期维持在2%以上，货币政策需灵活应对。