20220311-银河期货-玉米淀粉周报_俄乌冲突缓解_国内小麦玉米齐跌_18页_1mb

俄乌冲突缓解、国内小麦玉米齐跌总结

核心内容

本周国内农产品市场整体呈现下行趋势，主要受俄乌冲突缓解及国内供应增加影响。小麦和玉米价格均出现下跌，价差缩小，市场情绪趋于谨慎。玉米市场因库存高位及进口成本上升而承压，而小麦市场则因国际价格回落及国内需求疲软而走弱。

主要观点

1. 供应端分析

• 气温升高：东北地区气温回升，地趴粮逐步出售，短期供应充足。
• 售粮进度：截至3月10日，全国玉米主产区售粮进度为73%，较上周增加5%，但较去年同期偏慢10%。
• 区域差异：黑龙江售粮进度最快（81%），山东、河南等省份也处于较高水平，整体售粮节奏较慢，但供应压力逐渐显现。

2. 库存端分析

• 深加工库存高位：全国126家玉米深加工企业玉米库存总量达554.7万吨，较上周增加10.54%。
• 港口库存维持高位：广东港口内贸玉米库存60万吨，外贸库存85.4万吨，整体库存处于历史高位，南北港价格倒挂抑制玉米南下。

3. 小麦市场分析

• 俄乌冲突缓解：美麦价格快速回落，对国内市场形成利空。
• 价格走弱：国内小麦现货价格较上周下跌110元/吨，最低收购价小麦和国家临储小麦成交均价2991元/吨，较上周降低63元/吨。
• 价差缩小：小麦玉米价差从510元/吨缩小至360元/吨，玉米性价比凸显，可能重新夺回市场份额。

4. 玉米市场分析

• 短期回调压力：玉米期货价格维持高升水，但随着俄乌冲突影响减弱，回调压力加大。
• 长期因素：国内玉米库存低位，替代品价格走高，支撑玉米价格维持高位震荡。但产量增加与养殖需求下降可能限制涨幅。

5. 淀粉市场分析

• 开机率回升：玉米淀粉企业开机率继续回升，库存小幅下降。
• 期价回落风险：短期跟随玉米价格走势，期价有回落风险。

关键信息

供应端

• 东北地区售粮进度加快，但整体仍偏慢。
• 天气回暖促进地趴粮出售，短期供应充足。

库存端

• 深加工及港口库存高位，抑制价格进一步上涨。
• 南北港价差导致玉米流通受限。

小麦市场

• 俄乌冲突缓解导致美麦价格回落，影响国内小麦价格。
• 小麦玉米价差缩小，玉米竞争力增强。

玉米市场

• 短期受事件驱动影响，期货价格高位震荡。
• 长期来看，国内库存低位及替代品价格走高支撑价格。

淀粉市场

• 开机率回升，库存下降，期价可能承压。
• 关注玉米与淀粉价差走缩的机会。

交易策略

单边策略

• 短期玉米期货价格回调压力较大，建议观望。

套利策略

• 关注玉米05与09合约价差走缩的机会，以及玉米淀粉与玉米价差的变化。

期权策略

• 建议保持观望，等待市场进一步明朗。

数据追踪

• 生猪及仔猪价格：生猪均价及仔猪均价均有所波动，养殖利润维持在较低水平。
• 能繁母猪存栏：数据稳定，显示市场对生猪供应的预期。
• 蛋鸡苗及蛋价：蛋鸡苗价格和蛋价均有所下滑，养殖利润承压。
• 玉米及小麦价格：全国玉米主产区售粮进度及价格走势显示市场供应增加，价格承压。
• 期货市场数据：玉米05合约基差及玉米淀粉05合约价差均呈现走弱趋势。

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